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粕类日报总结（2026年1月5日）

核心内容

本日报主要分析了豆粕与菜粕的期货及现货市场表现，结合国际与国内市场供需情况，对价格走势进行了预测。整体来看，粕类市场受供应压力和需求疲软影响，价格继续回落，但部分价差表现偏强，市场仍有支撑。

主要观点

1. 豆粕市场表现

• 期货价格：豆粕期货整体呈现震荡运行态势，01合约收盘价为3119元/吨，上涨4元；05合约2754元/吨，上涨5元；09合约2855元/吨，下跌7元。
• 现货基差：天津地区基差为350元/吨，东莞地区为330元/吨，张家港地区为310元/吨，日照地区为320元/吨，整体基差表现稳定。
• 月间价差：豆粕月间价差整体偏强运行，其中15价差为365元/吨，较昨日微跌1元；59价差为-101元/吨，较昨日上涨12元；91价差为-264元/吨，较昨日下跌11元。
• 基本面分析：国内豆粕市场供应充足，油厂开机率维持高位，库存增加，但需求增长有限，市场整体呈现供需偏宽松状态。

2. 菜粕市场表现

• 期货价格：菜粕期货价格整体回落，01合约收盘价为2613元/吨，上涨185元；05合约2361元/吨，下跌4元；09合约2407元/吨，下跌10元。
• 现货基差：南通地区基差为119元/吨，广东地区为169元/吨，广西地区为159元/吨，基差有所波动。
• 月间价差：菜粕月间价差整体偏弱，其中15价差为252元/吨，较昨日上涨63元；59价差为-46元/吨，较昨日上涨6元；91价差为-206元/吨，较昨日下跌195元。
• 基本面分析：菜粕需求持续转弱，油厂开机率已进入停滞阶段，供应端维持低位，颗粒菜粕维持高位，整体供应压力仍存。

关键信息

国际市场

• 美豆市场：整体供需偏宽松，价格下行压力明显，但近期小幅反弹。
• 巴西新作：播种进度加快，但整体仍处于历史同期较低水平，预计丰产，对价格形成压力。
• 阿根廷旧作：产量较大，压榨与出口增加，但需求增量有限。

国内市场

• 豆粕：现货供应充足，库存维持高位，但需求增长有限，整体价格支撑仍存。
• 菜粕：现货供应维持低位，但需求持续转弱，市场整体偏震荡。
• 库存数据：截至1月2日，国内大豆库存710.25万吨，同比增加19.48%；豆粕库存117.02万吨，同比增加71.18%；菜籽库存0万吨，菜粕库存0万吨。

交易策略建议

• 单边策略：少量布局多单。
• 套利策略：关注MRM价差缩小。
• 期权策略：建议卖出宽跨式策略。

作者信息

• 研究员：陈界正
• 期货从业证号：F3045719
• 投资咨询证号：Z0015458
• 联系方式：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn

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