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粕类日报总结（2026年3月31日）

核心内容

本日报主要分析了豆粕与菜粕的期货及现货市场走势，结合国际与国内市场基本面，对价格走势、价差变化及交易策略进行了总结。

主要观点

1. 盘面走势

• 豆粕：整体盘面呈现下行压力，主要由于成本端下行以及国内供应逐步好转。
• 菜粕：盘面相对稳定，部分机构预测有修复性上涨，但整体仍以震荡运行为主。
• 价差表现：
  • 豆粕月间价差：整体下行，主要因对后续供应压力的担忧。
  • 菜粕月间价差：整体上行，近端菜粕性价比优势逐步显现。
  • 豆菜粕价差：整体呈现宽幅震荡，预计短期以跟随豆粕为主。
  • 豆粕-菜粕现货价差：今日为605，较昨日下降12，整体偏弱。
  • 菜粕-葵粕现货价差：今日为30，较昨日持平，压力有限。

2. 国际市场基本面

• 美豆：盘面整体上涨，但更多表现为修复性上涨，受季度谷物库存报告与种植面积报告影响，预计以偏下行为主。
• 南美市场：巴西大豆供应充足，出口量预计继续增加；阿根廷旧作需求良好，但新作产量下降，天气扰动对作物生长构成压力，整体供应偏紧。
• 供需格局：国际大豆市场总体供需偏宽松，但近期市场波动主要由宏观因素与需求预期主导，不确定性较高。

3. 国内市场基本面

• 豆粕：
  • 国内供应逐步好转，但短期仍偏紧。
  • 油厂开机率持续下降，大豆库存减少，但豆粕库存小幅上升。
  • 成交量有所增加，但市场整体需求表现一般。
• 菜粕：
  • 需求整体偏弱，油厂开机率维持稳定。
  • 菜籽库存有所下降，但菜粕库存仍维持偏高水平。
  • 现货供应压力仍存，预计菜粕以震荡运行为主。

关键信息

1. 期货价格

2. 月间价差

3. 跨品种价差

4. 油厂数据

交易策略建议

单边策略

• 豆粕：近期空单建议逐步减仓，因市场基本面变化有限，价格下行压力减弱。
• 菜粕：以震荡运行为主，建议观望或轻仓参与反弹。

套利策略

• MRMO9价差：价差缩小，建议关注该价差走势。
• 豆菜粕价差：预计宽幅震荡，建议保持关注。

期权策略

• 海鸥看跌期权：作为参考，不构成买卖依据。

风险提示

• 市场波动较大，建议投资者结合自身风险偏好进行操作。
• 本报告仅作为参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
• 国际报告及天气因素可能对市场产生较大影响，需持续关注。

作者信息

• 研究员：陈界正
• 期货从业证号：F3045719
• 投资咨询证号：Z0015458
• 联系方式：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn

总结

整体来看，粕类市场在供应压力增加与需求疲软的背景下，呈现震荡下行趋势。豆粕受成本端与供应变化影响较大，而菜粕则因现货供应压力相对有限，价格表现较为稳定。建议投资者在操作中关注价差变化及市场基本面的进一步发展，谨慎应对市场波动。