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【粕类日报】总结（2026年3月17日）

核心内容

本日报分析了豆粕与菜粕的期货及现货市场表现，指出整体市场呈现下行趋势，但存在一定的支撑因素。市场动态主要受供应端变化、成本端走势及宏观环境影响。

主要观点

1. 国内粕类市场表现

• 豆粕：期货盘面整体下行，主要因成本端下行影响，但整体走势偏强。
• 菜粕：期货盘面震荡运行，现货市场仍有一定压力，但整体支撑较强。
• 价差：豆粕与菜粕的月间价差均呈现一定下行，但豆菜粕价差仍维持宽幅震荡。

2. 国际市场动态

• 美豆：盘面大幅下行，前期利多反应充分，缺乏新的宏观利好，压力仍存。
• 南美市场：巴西大豆产量上调，但旧作出口与压榨表现良好，新作产量因天气扰动有所下降，供应偏紧。
• 阿根廷：旧作需求良好，新作产量下降，供应压力增加。

3. 国内基本面分析

• 豆粕：现货供应逐步收紧，油厂开机率有所下降，库存减少，市场成交增加，价格仍具支撑。
• 菜粕：需求表现一般，供应量维持低位，库存虽有下降但仍偏高，价格震荡为主。

关键信息

期货价格及涨跌

现货基差

月间价差

跨品种价差

现货价差

供应与库存情况

• 豆粕：

  • 原油厂压榨量：196.94万吨
  • 开机率：54.23%
  • 大豆库存：548.61万吨（环比减少4.2%）
  • 豆粕库存：62.73万吨（环比减少17.51%）

• 菜粕：

  • 菜籽库存：15.1万吨（环比增加3万吨）
  • 菜粕库存：2万吨（环比增加0.5万吨）

逻辑分析

• 豆粕：基本面变化有限，但供应不确定性增加，现货基差上涨，价格偏强运行。
• 菜粕：跟随豆粕走势，供应压力有所缓解，但需求仍偏弱，价格震荡为主。
• 价差走势：豆菜粕价差宽幅震荡，月间价差整体偏强，但近期有所回调。

交易策略建议

• 单边：预计豆粕、菜粕盘面整体偏强运行，建议关注多头机会。
• 套利：MRM09价差缩小，可关注相关套利机会。
• 期权：建议关注海鸥看跌期权，但仅作为参考，不构成买卖依据。

风险提示

• 市场不确定性较高，需关注后续大豆供应及需求变化。
• 国际市场宏观因素可能对价格产生较大影响。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断。

研究员信息

• 姓名：陈界正
• 期货从业证号：F3045719
• 投资咨询证号：Z0015458
• 联系方式：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn

联系方式

• 银河期货有限公司
• 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层
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