20171113-信达证券-新能源行业周报_关注有望继续超预期的光伏_风电市场和龙头公司_14页_1mb

新能源行业周报总结

核心内容概览

本报告为2017年11月13日发布的新能源行业周报，重点分析了光伏、风电及新能源汽车等细分市场的发展前景与投资策略，并对相关行业动态、政策变化及重点公司公告进行了梳理。

主要观点

光伏行业

• 行业发展趋势：2017年光伏行业发展超预期，分布式光伏盈利确定性增强，行业发展空间进一步打开。
• 成本与技术：光伏行业成本持续下降，技术进步与规模效应将推动成本进一步降低，龙头公司盈利有望快速提升。
• 市场前景：2018年将是成本下降的关键一年，2019年有望向发电侧平价上网发展，开启新的增长周期。
• 投资建议：建议关注上游多晶硅环节龙头公司（如通威股份、特变电工）以及中下游有技术突破的公司（如隆基股份、阳光电源、中来股份、林洋能源、正泰电器）。

风电行业

• 市场发展：海上风电后期订单将增加，现有项目经济效益良好，弃风率持续改善。
• 行业集中度：未来行业集中度将提高，龙头公司现金流表现较好。
• 投资建议：建议关注金风科技等风电行业龙头。

新能源汽车行业

• 市场表现：10月新能源乘用车销量达6.5万辆，同比增长102%，A00级电动车占主导地位。
• 政策支持：央行修订《汽车贷款管理办法》，新能源汽车贷款比例提高，支持行业发展。
• 合作与布局：福特与众泰达成50亿合资协议，共同推进新能源汽车及智能出行。
• 投资建议：建议关注特斯拉等核心产业链公司（如三花智控、宏发股份、长园集团）、高壁垒环节公司（如当升科技、杉杉股份、新纶科技等）及核心环节公司（如猛狮科技、亿纬锂能、方正电机等）。

关键信息

行业数据

• 光伏行业：多晶硅、硅片、光伏电池及组件价格持续下跌。
• 新能源汽车行业：10月新能源乘用车销量达6.5万辆，同比增长102%；A00级电动车占65%市场份额。

政策动态

• 分布式光伏：国家发改委和国家能源局发布《关于开展分布式发电市场化交易试点的通知》，试点将在2018年2月启动。
• 光伏扶贫：国家能源局要求试点省份填报光伏扶贫项目信息。
• 清洁供暖：河北省鼓励风电、光伏参与电力市场交易，降低电采暖成本。
• 充电桩建设：长沙市第四批充电桩通过联合验收，共建设3479个。
• 新能源汽车贷款政策：央行修订《汽车贷款管理办法》，新能源汽车贷款比例提高。
• 动力电池回收：WTO公示《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》，明确回收利用各阶段要求。
• 国家标准：国标委发布多项新能源相关国家标准，包括《全钒液流电池安全要求》等。

重点公司公告

• 南都电源：拟设立全资子公司开展锂电回收及新材料业务。
• 科陆电子：与深圳能隙科技签订储能电池包系统合同，金额约2700万元。
• 杉杉股份：控股子公司拟公开发行H股，发行比例不低于25%，不超过30%。
• 通威股份：将在合肥及成都投资建设20GW高效晶硅电池生产项目，总投资120亿元。
• 中来股份：获得非公开发行股票批复。
• 特锐德：签署多个分布式光伏项目合同，总金额达77100万元。
• 珈伟股份：与多家公司共同出资设立广东广恒金融控股集团，出资10000万元，占18.69%股权。

投资策略

• 光伏行业：关注上游多晶硅环节及中下游有技术突破的公司。
• 风电行业：关注行业龙头公司，如金风科技。
• 新能源汽车行业：关注核心产业链公司、高壁垒环节公司及核心环节公司。
• 储能行业：关注储能项目储备较多的公司，如科陆电子、猛狮科技、南都电源等。

风险提示

• 政策支持低于预期：新能源行业高度依赖政策扶持，若政策力度不及预期，可能影响行业发展。
• 新能源汽车发展低于预期：新能源汽车市场发展不及预期可能对相关企业造成影响。

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名，研究领域涵盖能源政策、油气、煤炭、化工、电力、新能源等。
• 刘强：新能源与电力设备行业首席研究员，6年新能源实业经验，7年金融经验，擅长挖掘投资机会。
• 马步芳：研究助理，清华大学硕士，从事能源化工研究。

分析师声明

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评级说明

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• 行业投资评级：看好、中性、看淡。