20140526-信达证券-新能源行业_周报-分布式光伏有望突破_风电继续向好_16页_1mb

新能源行业周报总结

核心内容概览

本报告为2014年5月26日发布的新能源行业周报，主要聚焦于光伏、风电、电池及核能行业的最新动态与投资策略。报告指出，分布式光伏行业有望突破，风电产业持续向好，同时提醒投资者关注潜在风险。

主要观点

• 分布式光伏：地方政策陆续出台，上海、江西、河南等地已开始实施度电补贴政策，补贴范围为0.1-0.2元/KWh。融资政策将有所松绑，国有银行将在6月份推出分布式光伏金融扶持细则。新险种的推出将有助于解决行业融资难题，预计三季度将出现大规模启动，重点推荐林洋电子。
• 风电产业：2013年风电项目审批权限下放，宏观管理加强，产业布局优化，风电产业呈现回暖趋势。预计2014年全国风电装机将超过18GW，推荐关注金风科技、湘电股份。
• 电池行业：锂电池产量增长较快，预计带动上游材料企业盈利提升。铅酸电池行业因环保整治而集中度提高，推荐骆驼股份等龙头企业。关注新宙邦等锂电池材料企业的投资机会。
• 新能源汽车：多地发布推广政策，工信部清理地方保护政策，国家税务总局宣布电动汽车不征收消费税。国家电网加速充电桩建设，推动电动汽车充换电市场开放，混合动力补贴政策即将出台，每辆最高补贴可达3万元。
• 反倾销动态：美国、澳大利亚、印度等国对中国光伏产品发起反倾销调查，可能对出口造成影响，需密切关注后续进展。

关键信息

光伏行业

• 价格变动：多晶硅、硅片、太阳能电池价格均微跌，其中太阳能电池价格跌幅最大，为0.53%。
• 行业复苏：行业复苏趋势不变，预计三季度将大规模启动，特别是分布式光伏。
• 重点公司：阳光电源（300274）为长期关注的细分行业龙头；林洋电子（601222）、爱康科技（002610）为分布式光伏重点；特变电工（600089）、中利科技（002309）为集中式光伏重点。
• 政策支持：地方分布式政策陆续出台，融资支持和保险产品将推动行业增长。

风电行业

• 产业回暖：2013年风电项目审批权限下放，行业宏观管理加强，产业布局优化，风电产业回暖明显。
• 项目进展：多个风电项目获得批准或签约，如国电电力云南风电项目、中广核风电项目等。
• 造价下降：风电场造价逐年下降，2013年决算单位造价已低于8000元/千瓦。

电池行业

• 产量数据：2014年1-4月锂电池产量同比增长23.84%，铅酸电池产量同比增长7.44%。
• 价格趋势：金属锂、碳酸锂、钴、钴酸锂、铅价格略有波动，其中碳酸锂价格上涨0.65%。
• 重点企业：骆驼股份（601311）因铅酸电池环保整治受益，建议关注；新宙邦（300037）为锂电池材料企业，具备投资潜力。

新能源汽车

• 政策支持：多地发布新能源汽车推广政策，工信部清理地方保护政策，国家税务总局不征消费税。
• 市场开放：国家电网推动电动汽车充换电市场开放，充电桩招标启动。
• 补贴政策：混合动力补贴政策即将出台，单车最高补贴可达3万元。

核能行业

• 发电量目标：2015年核电年发电量将超2000亿千瓦时，2017年目标超2800亿千瓦时。
• 海外扩张：中国核电“走出去”战略逐步实施，红沿河核电2号机组具备商运条件，环保部已批准核电项目开工。

投资策略

• 光伏：长期关注阳光电源（300274），分布式光伏关注林洋电子（601222），集中式关注特变电工（600089）、中利科技（002309）。
• 电池：关注新宙邦（300037）等锂电池材料企业，推荐骆驼股份（601311）等铅酸电池龙头企业。

风险提示

• 经济下滑：可能对新能源行业造成负面影响。
• 政策支持低于预期：政策力度不足可能影响行业发展。
• 新能源汽车发展低于预期：市场需求不及预期可能影响相关企业业绩。

重点公司动态

1. 信质电机（002664）：拟收购台湾富田电机股份有限公司，进入特斯拉汽车供应体系。
2. 明阳风电：一季度总综合收益达1.858亿元，风电设备公司持续好转。
3. 海润光伏：拟设立多个合资公司，拓展光伏业务布局。

附录：重点公司名单

机构销售联系人

分析师声明

本报告由范海波CFA与刘强共同撰写，观点准确反映分析师研究结论，分析师薪酬与报告内容无直接关联。

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