20210922-宝城期货-豆类油脂轮动效应显现_短期动荡难改强势_6页_584kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年9月22日，主要分析了豆类油脂市场近期的走势及未来展望，同时提供了宝城期货各营业部的联系方式。

主要观点

1. 豆类油脂轮动效应显现

• 市场表现：近期油脂市场跟随外盘调整低开，但棕榈油盘中震荡走强，最终小幅收涨，带动整个油脂板块偏强运行。
• 轮动效应：油粕轮动效应再次显现，豆粕价格最终小幅翻绿。
• 短期趋势：尽管市场出现短期动荡，但油脂期价的强势格局未变，适合短线参与。

2. 市场需求升温

• 中国进口数据：2021年8月中国大豆进口量为949万吨，同比略降1.1%，但从巴西进口量同比增加10.9%，从美国进口量同比大幅下降89.4%。
• 印度需求：印度8月植物油消费量为105.4万吨，环比增长7.55%，但同比下降23%。其中食用油消费量增长10.8%，非食用油消费量下降41%。

3. 现货市场情况

• 价格波动：豆油、棕榈油、菜油等品种价格均出现小幅下跌，但整体市场仍维持偏强态势。
• 价格数据：
  • 大豆（大连）进口二等：4480元/吨，无变化
  • 大豆均价：5210元/吨，无变化
  • 豆粕（张家港）≥43%：3800元/吨，无变化
  • 豆粕均价：3865元/吨，无变化
  • 豆油（张家港）三级：9660元/吨，下跌30元
  • 豆油均价：9663元/吨，下跌30元
  • 棕油（广东）24度：9400元/吨，下跌20元
  • 棕油均价：9320元/吨，下跌20元
  • 菜油（防城港）进口四级：10870元/吨，下跌30元
  • 菜油均价：11020元/吨，下跌30元

4. 市场影响因素

• 天气因素：美国大豆优良率提升，但天气炒作对美豆价格支撑有限。
• 需求因素：中国和印度市场需求显著升温，缓解了对马棕库存累库的担忧。
• 供应因素：巴西大豆播种条件总体有利，但播种进度缓慢，尚未形成明显供应压力。
• 国内供需：国内进口大豆到港量阶段性下降，油厂停机限产，下游需求被激发，供需转向偏紧，支撑豆粕价格。

关键信息

• 美国大豆：优良率提升，收获完成6%，高于预期，但部分主产州差劣率仍较高。
• 巴西大豆：播种尚未全面展开，土壤湿度限制播种进度，但总体条件有利。
• 中国进口：从巴西进口大豆增长，从美国进口大幅减少，显示需求转移趋势。
• 印度植物油消费：整体下降，但食用油消费增长，非食用油消费下降明显。
• 油脂市场：短期震荡偏强，油粕轮动效应显著，棕榈油表现较强。
• 豆类市场：豆粕价格受供需偏紧支撑，走势稳健。

宝城期货各地营业部联系方式

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