20221025-宝城期货-豆类油脂_豆类油脂进入动荡期_油粕强弱转换_5页_572kb

豆类油脂市场总结

核心内容

2022年10月25日，豆类油脂市场出现明显的强弱转换，棕榈油价格反弹，而豆粕则陷入震荡。整体来看，市场仍由供应因素主导，包括棕榈油事件后的国内供需改善预期、进口大豆到港量增加带来的供应改善预期等。短期来看，豆类油脂期价仍将持续动荡，资金进出节奏加快。

主要观点

• 棕榈油走强：棕榈油价格出现明显反弹，带动豆棕、菜棕价差波动。
• 豆油与菜油盘整：豆油和菜油价格维持震荡态势，缺乏明确方向。
• 市场驱动因素：供应端的扰动是当前市场的主要驱动因素，包括国内外大豆供应变化及油脂需求预期。
• 资金活跃度提高：短期资金进出节奏明显加快，市场波动性增加。

关键信息

1. 产业动态

• 美国大豆出口检验量上升：
  • 上周出口检验量为2,888,829吨，较前一周增长50.1%，同比增长12.5%。
  • 2022/23年度累计出口检验量达7,600,918吨，同比减少11.7%。
  • 美国农业部预测2022/23年度大豆出口量为20.45亿蒲（5566万吨），低于9月预测的20.85亿蒲（5674万吨）。
• 巴西大豆播种进展：
  • 截至10月20日，巴西2022/23年度大豆播种面积达预期的34%，高于一周前的24%。
  • 雨水过多和气温较低导致部分地区播种延迟，预计部分地区收割时间将推迟。
  • 巴西政府预计2022/23年度大豆产量将超过1.52亿吨，种植面积提高至4289万公顷，创历史新高。
• 中国大豆进口情况：
  • 9月份中国大豆进口量增至772万吨，同比增长12%。
  • 美国对中国出口大豆115万吨，高于去年同期的169,439吨。
  • 巴西出口量下滑至558万吨，低于去年同期的593.6万吨。
  • 中国大豆进口量连续两个月增长，扭转了此前的下滑趋势。

2. 现货价格表

3. 市场分析图表

• 图1：大豆港口库存
  展示了大豆港口库存变化情况，有助于判断市场供需状况。
• 图2：大豆压榨利润
  反映了大豆压榨行业的盈利能力，对豆类油脂价格走势有重要参考意义。
• 图3：豆油港口库存
  表明豆油库存变化趋势，影响市场预期。
• 图4：棕榈油港口库存
  显示棕榈油库存动态，为市场分析提供数据支持。
• 图5：豆油基差
  基差变化反映了豆油现货与期货价格的偏离程度。
• 图6：棕榈油基差
  棕榈油基差走势有助于判断市场投机情绪及供需关系。

投资咨询团队简介

宝城期货投资咨询团队覆盖宏观及商品各板块的研究，成员曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者及特约讲师。近年来，团队在各大交易所荣获品种高级分析师、资深分析师称号，并在业内评选中获得“最佳工业品分析师”等荣誉。团队在多家知名报刊发表文章千余篇，具有较强的市场分析与研究能力。

服务与联系方式

• 客户可通过关注宝城期货官方微信获取每日期货策略推送。
• 团队秉承“服务国家，知行合一，走向世界，专业敬业”的理念，致力于为客户提供高质量的期货咨询服务。
• 提醒客户：本报告仅作为市场参考，不构成投资建议，使用前应咨询独立投资顾问。

免责条款

• 本报告不构成投资决策的唯一依据。
• 本公司不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任。
• 建议客户结合自身情况及独立意见作出投资决策。