20210922-渤海证券-A股市场投资策略周报_经济下行压力显现_市场板块轮动加快_7页_1mb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本报告聚焦于2021年9月A股市场面临的经济下行压力与板块轮动加快的背景，分析了市场走势、行业表现、经济数据及政策动向，并提出相应的投资策略。

主要观点

• 市场表现：上周A股主要指数均出现回调，上证综指下跌2.41%，沪深300下跌3.14%，创业板指跌幅相对较小，仅为1.20%。市场整体呈现估值轮动特征，参与难度较大。
• 成交情况：市场成交额环比减少，两市全周成交7.15万亿元，北上资金净流出88.27亿元，结束连续三周的流入。
• 行业表现：申万28个行业中，仅化工、医药生物、公共事业及农林牧渔行业上涨，其余行业均下跌，其中钢铁、有色金属、建筑材料跌幅最大，超过7.0%。
• 经济数据：8月经济增速回落，受基数效应和疫情散发影响，社零当月同比增速降至2.5%，工业增加值同比下滑1.1个百分点至5.3%。固定资产投资累计同比降至8.9%，两年平均增速为4.0%，其中房地产、基建和制造业投资增速均出现回落。
• 政策动向：国务院副总理刘鹤强调减轻中小企业成本压力，发改委表示将加快地方专项债发行，以支持基建投资，发挥其“托底”作用。

关键信息

市场策略建议

• 短期配置：关注估值相对低估且具备涨价或基本面改善的板块。
• 中长期布局：碳中和等政策确定性较强的领域，尤其是储能相关的政策性机会。
• 风格偏好：持续看好中证500和中证1000，认为其具备更强的结构性机会。
• 风险提示：需警惕国内经济下行压力加大及全球疫情发展超预期的风险。

市场结构

• 板块轮动：市场仍处于低估板块的快速轮动中，投资者需关注结构性机会。
• 风险因素：恒大事件及海外市场波动可能对A股市场产生一定影响，但管理层将妥善处理局部性风险。

投资建议

• 关注基建：在经济下行压力下，基建板块的托底作用增强，建议投资者关注相关标的。
• 聚焦政策主题：如“专精特新‘小巨人’”等政策支持的行业，具备长期发展潜力。
• 布局碳中和：储能等与碳中和相关的领域，政策支持力度大，估值调整为未来反弹蓄力。

风险提示

• 经济下行：国内经济增速放缓，中小企业经营压力增加。
• 全球疫情：疫情发展可能对市场造成不确定性影响。
• 政策变化：政策方向可能发生变化，需密切关注。

附录：分析师与联系方式

• 分析师：宋亦威、严佩佩
• 联系方式：
  • 宋亦威：022-23861608 / syw_bhzq@126.com
  • 严佩佩：022-23839073
• 渤海证券研究所机构销售团队：
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