全球新冠疫情研究系列之二：预测美国的疫情和股市拐点-20200412-西部证券-14页_1mb

预测美国的疫情和股市拐点总结

核心内容

本文主要分析了美国新冠疫情的发展趋势，并结合中国和意大利的疫情经验，预测美国疫情拐点将在4月中旬左右出现。同时，分析了疫情好转与政策刺激对美股市场的影响，认为美股阶段性底部已经形成。

主要观点

疫情发展现状

• 封城措施：3月中下旬，美国45个州开始实施禁足令（stay at home orders），其中42个州为州级政策，其余3个州为部分地区实施。
• 疫情高峰：纽约州是美国疫情最严重的地区，截至4月10日，累计确诊17.05万例，占全美确诊人数的34%。单日新增确诊在4月4日达到峰值10841例，之后逐步下降，但4月10日小幅回升至10575例，仍未超过4月4日的高点。
• 其他州情况：新泽西州、密歇根州等其他疫情较重的州也出现了单日新增确诊下降的趋势，与纽约州情况类似。
• 检测数据：美国检测速度加快，截至4月10日，检测比例上升至7716人次/百万人，累计检测人数达到254.6万，检测速度已显著提升。

疫情拐点判断

• 历史经验参考：中国和意大利在累计确诊病例超过100例后的25-30天左右达到单日新增确诊的峰值，随后开始下降。
• 美国疫情拐点：预计美国疫情拐点将在4月中旬出现，后续进入平台期，单日新增人数有望回落至100例以下。
• 疫情好转迹象：高频数据（如新冠症状搜索量）显示疫情趋于稳定，美国疫情正在逐步缓解。

关键信息

疫情数据

• 纽约州：累计确诊17.05万例，单日新增峰值为10841例（4月4日），死亡率4.60%，高于全美平均水平。
• 新泽西州：累计确诊54588例，单日新增峰值为3561例（4月4日），之后逐步下降。
• 密歇根州：累计确诊22783例，单日新增峰值为1279例（4月4日），之后也出现下降趋势。
• 检测比例：美国检测比例达到7716人次/百万人，高于英国、法国、伊朗、日本等国。
• 累计阳性率：截至4月10日，美国累计阳性率为19.35%，接近意大利3月30日的水平。

股市走势分析

• 流动性改善：疫情好转与政策刺激推动资本市场流动性改善，风险偏好回升。
• 美股阶段性底部：标普500指数在3月23日录得近期最低值，从低点反弹至今已有24.69%。
• 股市拐点领先：股市拐点通常领先疫情拐点3周左右，参考意大利经验，美国股市可能在4月中旬左右见到疫情拐点。
• 利好因素：美联储释放量化宽松政策、疫情好转预期是美股反弹的主要原因。

风险提示

• 封城措施不到位：若封城措施执行不力，疫情可能继续恶化。
• 医疗资源不足：医疗资源紧张可能影响疫情控制效果。
• 疫情超预期蔓延：疫情可能比预期更早或更晚出现拐点，需密切关注后续发展。

数据支持

• 图1：各国新冠疫情确诊趋势追踪
• 图2：美国各州软封城实施情况一览
• 图3-4：纽约州确诊与死亡人数变化
• 图5：美国GDP占比前十的州
• 图6-8：加利福尼亚州、新泽西州、密歇根州确诊趋势
• 图9-10：中国与意大利确诊趋势
• 图11-15：美国与意大利检测与确诊数据对比
• 图16-17：美国新冠症状搜索量下降
• 图18-23：LIBOR-OIS利差、高收益债与国债利差、VIX恐慌指数变化
• 图24-25：意大利与美国疫情走势与股市走势对比

联系信息

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• 联系人：张育浩、陶冷
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