20170904-东兴证券-建材建筑行业周报_旧有驱动后段未变_新因素未见_26页_2mb

建材建筑行业周报总结

核心内容概述

本周建材建筑行业整体表现稳定，申万建筑材料指数上涨1.57%，高于沪深300指数0.65个百分点。然而，行业组合表现不佳，周涨幅为-0.16%，低于行业基准指数1.72个百分点。尽管部分区域水泥价格持续上涨，但整体需求增长缺乏明显边际改善，四季度业绩同比可能下滑，因此建议从下而上挖掘个股及主题投资机会。

主要观点

• 水泥行业：全国水泥价格持续三周上涨，涨幅达0.9%。价格上涨区域包括江苏、上海、安徽、江西、湖南和云南，而广东和重庆地区价格下跌。水泥价格的上涨主要得益于需求提升、供给端协同以及环保限制。
• 玻璃行业：上周国内浮法玻璃价格继续上涨，市场整体成交尚可。光伏玻璃市场成交重心暂稳，订单基本稳定，部分企业已通知客户上调价格。
• 玻纤市场：无碱纱价格调整暂稳，电子纱仍持上涨预期。环保影响导致部分下游加工厂停产，需求下降，但中碱纱市场因成本压力和产量受限，价格维持平稳。
• 投资策略：推荐关注海螺水泥、精工钢构、东易日盛、金圆股份和北京利尔，权重各为20%。建议关注行业结构性机会，特别是具备良好业绩和估值修复潜力的个股。
• 风险提示：水泥需求缓衰速度超预期可能对行业造成影响。

关键信息

1. 行业动态

• 水泥市场：

  • 全国水泥价格环比上涨0.9%，部分区域价格调整已落实。
  • 华北、华东、中南地区水泥库存环比下降，西北、东北地区库存保持稳定。
  • 水泥市场在环保政策和供需关系的双重影响下保持稳定。

• 玻璃市场：

  • 浮法玻璃价格继续上涨，库存减少，开工率维持高位。
  • 光伏玻璃市场受环保和原料成本上涨影响，价格调整动力不足。
  • 无碱粗纱价格保持稳定，但电子纱市场存在上涨预期。

• 玻纤市场：

  • 无碱纱价格维持稳定，部分产品价格上调。
  • 中碱纱市场受环保影响，需求疲软，价格波动不大。
  • 电子纱市场因下游需求回暖，价格保持稳定。

2. 市场表现

• 行业指数：申万建筑材料指数涨幅为1.57%，建筑行业指数涨幅为0.12%。
• 组合表现：上周行业组合涨幅为-0.16%，低于行业基准指数。
• 个股表现：
  • 精工钢构和北京利尔取得正收益。
  • 东易日盛、金圆股份和海螺水泥取得负收益。

3. 重点公司表现

• 海螺水泥：周涨幅-2.37%，相对基准指数-3.94%。
• 精工钢构：周涨幅2.86%，相对基准指数1.30%。
• 东易日盛：周涨幅1.15%，相对基准指数-0.41%。
• 金圆股份：周涨幅-5.57%，相对基准指数-7.13%。
• 北京利尔：周涨幅3.14%，相对基准指数1.58%。

4. 行业排名

• 建材行业：上周涨幅2.21%，位列全行业涨幅榜第13位。
• 建筑行业：上周涨幅0.12%，位列行业涨幅榜第26名。

5. 重点公司订单公告

• 岭南园林：获得5亿元EPC项目合同，工期240天。
• 蒙草生态：获得17,889.87万元施工合同，项目分两期建设。
• 东方园林：获得约12.04亿元PPP项目合同，合作期限为3+13年。
• 美晨生态：获得1.7亿元生态建设工程合同，工期24个月。

6. 行业动态事件

• 金砖国家会晤：在厦门举行，影响部分地区的工程开工。
• 一带一路合作：中沙产能与投资合作论坛确定30个重点项目，总金额约550亿美元。
• PPP项目进展：河南和新疆等地PPP项目获得财政支持，推动基础建设。
• 国企混改：中央企业煤炭资产管理平台成立，推动行业整合。
• 住房租赁政策：国土资源部发布试点方案，推动租赁住房建设。

投资建议

• 推荐公司：海螺水泥、精工钢构、东易日盛、金圆股份、北京利尔。
• 策略方向：从下而上挖掘个股及主题投资机会，关注行业结构性调整和估值修复。
• 行业前景：三季度业绩高增长驱动因素未变，但四季度业绩同比可能下降，需关注需求增长的边际改善。

风险提示

• 需求缓衰：水泥需求缓衰速度超预期可能影响行业表现。
• 政策变化：环保政策和行业整合可能带来不确定性。
• 市场波动：水泥和玻璃价格波动可能影响投资收益。

行业评级体系

• 公司投资评级：根据公司股价相对于市场基准指数的收益率进行划分。
• 行业投资评级：根据行业指数相对于市场基准指数的收益率进行划分。

分析师信息

• 分析师：赵军胜
• 执业证书编号：S1480512070003
• 联系方式：010-66554088，zhaojs@dxzq.net.cn
• 教育背景：中央财经大学经济学硕士
• 行业经验：多年从事建材、建筑等行业研究，曾获多项分析师奖项。

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