20170904-兴业证券-建筑材料行业周报_本轮水泥涨价时间跨度或长于往年_13页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告为兴证建材行业周报，分析了2017年8月21日至2017年8月27日期间建材行业的市场表现及投资逻辑，重点推荐了水泥、玻璃及消费建材等子行业中的公司，并对行业基本面、投资策略及个股逻辑进行了详细分析。

主要观点

1. 水泥行业

• 涨价趋势：本周水泥价格多地普涨，涨幅0.9%。上涨区域包括江苏、上海、安徽、江西、湖南和云南，下跌区域为广东和重庆。
• 供需格局：8月PMI显示经济运行良好，预计9-10月水泥需求将走高。北方环保督查推动供给受限，预计11月将是供需最紧张的时间窗口，涨价时间跨度或长于往年。
• 投资策略：短期优选有矿山布局完整、靠近限产核心区的企业；中期可关注行业龙头。重点推荐海螺水泥（买入）和祁连山（增持）。

2. 玻璃行业

• 价格走势：玻璃价格继续上涨，库存下降，呈现传统旺季特点。主要上涨地区为山东、沙河，带动其他地区跟进。
• 基本面分析：玻璃供需可类比2014年，预计价格趋势性变化概率不大。需关注地产走势及冷修情况。
• 投资逻辑：继续推荐旗滨集团（增持）。

3. 耐火材料行业

• 需求提升：某钢厂高炉安全事故及环保督查推动耐火材料需求上涨，行业正酝酿第二轮涨价。
• 盈利能力：成本推动下行业盈利有望改善，推荐全产业链布局的北京利尔和濮耐股份（增持）。

4. 消费建材行业

• 行业趋势：产品升级慢、优质渠道稀缺，中期品牌集聚是趋势，龙头具备优秀成长性。
• 投资推荐：继续推荐伟星新材和北新建材；短期关注帝王洁具和友邦吊顶（增持）。

5. 其他推荐

• 鲁阳节能：行业景气确立，扩产锁定明后年增长，推荐增持。

关键信息

重点公司推荐及评级

本周股价表现

• 涨幅前五：道氏技术（24%）、三圣股份（18%）、青龙管业（16%）、韩建河山（12%）、石英股份（12%）。
• 跌幅前五：金圆股份（-6%）、再升科技（-3%）、海鸥卫浴（-3%）、菲利华（-2%）、海螺水泥（-2%）。

基本面变化

• 水泥价格：全国水泥均价324.3元/吨，环比上涨0.9%，同比上涨20.1%。
• 玻璃价格：全国玻璃均价1550元/吨，环比上涨0.8%，同比上涨0.5%。
• 原材料价格：沥青、重质纯碱、聚丙烯、聚氯乙烯、聚酯切片、软泡聚醚、丙烯酸、氯化石蜡、TDI等价格均有不同程度上涨。

结构与数据支持

• 图表与数据来源：本报告引用了WIND、卓创资讯、数字水泥网、中国玻璃信息网等数据来源。
• 估值与PE/PB：重点公司估值数据包括EPS、PE、PB等，如海螺水泥PE为9倍，祁连山PE为15倍，旗滨集团PE为12倍等。
• 投资逻辑：报告强调了行业景气度、政策影响、成本推动、企业扩张、并购协同效应等因素，作为投资推荐依据。

投资建议

• 水泥：推荐海螺水泥（买入），祁连山（增持）。
• 玻璃：推荐旗滨集团（增持）。
• 耐火材料：推荐北京利尔、濮耐股份（增持）。
• 消费建材：推荐伟星新材、北新建材（增持），帝王洁具、友邦吊顶（增持）。
• 其他：推荐鲁阳节能（增持）。

风险提示

• 水泥行业存在周期性波动，需求与供给变化对价格影响较大。
• 玻璃行业受地产走势和冷修情况影响，需关注长期趋势。
• 耐火材料受环保政策影响，短期内价格调整可能滞后。
• 消费建材行业受渠道和品牌集中度影响，短期机会可能存在于小市值企业。