20160822-东兴证券-建材建筑行业周报_需求阶段性峰值期_涨价容易_21页_1mb

建材建筑行业周报总结

核心内容

2016年8月22日发布的建材建筑行业周报指出，建材行业整体处于需求阶段性峰值期，价格上涨主要由估值超跌修复驱动，而非持续的供需改善。水泥和玻璃市场均呈现不同程度的上涨或稳定趋势，但未来上涨动力不足，需关注政策和市场环境变化。

主要观点

• 水泥市场：全国水泥价格实现四连涨，环比涨幅0.12%。江苏、浙江、安徽、江西等地涨幅较大，而四川达州小幅下跌。需求逐步恢复，企业推动价格上调，但库存仍较高，价格持续上涨缺乏动力。
• 玻璃市场：浮法玻璃均价上涨5%，库存水平进一步削减。光伏玻璃市场则维持窄幅下探走势，部分企业因环保政策影响出现限产。
• 行业趋势：水泥和玻璃市场上涨主要由估值修复和阶段性需求改善驱动，但未来上涨动力不足，需警惕市场预期变化和政策影响。
• 投资策略：本周继续推荐北新建材、东方园林、东方雨虹、东易日盛、海螺水泥、伟星新材和葛洲坝，组合权重分配为15%、15%、15%、15%、15%、15%和10%。

关键信息

上周市场回顾

• 申万建筑材料指数：涨幅3.56%，低于沪深300指数4.42个百分点。
• 组合表现：涨幅2.81%，低于行业基准指数0.76个百分点。
• 个股表现：
  • 北新建材、东方雨虹取得绝对和相对正收益。
  • 东易日盛取得绝对正收益，但相对负收益。
  • 海螺水泥取得绝对负收益，但相对负收益。

行业动态

水泥行业

• 价格变化：全国水泥价格环比上涨0.12%，江苏、浙江、安徽、江西涨幅较大，四川达州下跌10元/吨。
• 库存变化：全国水泥库容比为70.44%，环比下降0.52个百分点，除华东外均下降。
• 区域情况：
  • 华北地区：库存下降，需求回升，部分企业价格稳定。
  • 东北地区：价格平稳，出货量较低，库存高位。
  • 华东地区：价格继续上调，受G20峰会影响，部分区域进入短暂停滞期。
  • 中南地区：库存下降，价格推涨。
  • 西南地区：价格平稳，库存高位。
  • 西北地区：价格稳定，部分企业尚未执行调价。

玻璃行业

• 价格变化：浮法玻璃均价上涨5%，光伏玻璃价格维持窄幅下探。
• 库存变化：浮法玻璃库存减少137万吨，开工率上升0.28%。
• 市场表现：原片玻璃市场全面上涨，光伏玻璃市场供应略显宽松。

行业要闻

• 四川节能专项监察：将对水泥、玻璃等重点行业开展节能专项监察，涵盖139家企业，涉及能耗限额、阶梯电价、落后设备淘汰等政策。
• 河南水泥产业转机：水泥价格回暖，与全国价差缩小。河南已提前布局淘汰落后产能，推动兼并重组和产销一体化模式。

投资建议

• 推荐标的：北新建材、东方园林、东方雨虹、东易日盛、海螺水泥、伟星新材、葛洲坝。
• 组合权重：东方园林（15%）、海螺水泥（15%）、伟星新材（15%）、东方雨虹（15%）、北新建材（15%）、葛洲坝（15%）、东易日盛（10%）。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师信息

• 分析师：赵军胜
• 执业证书编号：S1480512070003
• 联系方式：010-66554088，zhaojs@dxzq.net.cn
• 研究背景：中央财经大学经济学硕士，多年证券行业研究经验，2011年加入东兴证券，专注于建材行业研究。曾多次获得分析师奖项。

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