20171126-东兴证券-建材建筑行业周报_景气度较好符合预期_26页_2mb

报告摘要

建材建筑行业周报总结

核心内容概述

2017年11月26日发布的建材建筑行业周报指出，当前水泥和玻璃行业景气度较好，符合预期。尽管固定资产投资增速和房地产投资增速有所下降，但降幅不大，加上11月旺季需求较好，导致水泥行业整体表现强势，价格持续上涨，预计高景气度仍将持续。同时，玻璃行业也保持良好态势，价格小幅上涨，市场信心指数提升。行业整体推荐金晶科技、中国巨石、北新建材、海螺水泥、东易日盛和万年青，权重分别为20%、15%、15%、15%、15%和20%。

主要观点

水泥市场：全国水泥价格持续上涨，环比涨幅为2.4%。价格上涨主要集中在河北、山西、上海、江苏、安徽、河南、山东、重庆和甘肃等地，部分地区水泥价格突破500元/吨。全国水泥库容比为54.44%，环比下跌1.14%，其中中南、西南、西北地区库存下降，华北、东北地区保持不变，华东地区库存上升。
玻璃市场：浮法玻璃价格继续小幅上涨，库存减少，开工率维持在63.61%。光伏玻璃市场平稳，成交灵活，主流价格维稳。无碱池窑新增产能扩大，中碱纱市场暂稳，价格坚挺。
行业动态：上周申万建筑材料指数涨幅为-1.86%，低于沪深300指数1.46个百分点。行业组合涨幅为-1.76%，高于行业基准0.11个百分点。万年青、海螺水泥取得正收益，北新建材、中国巨石、金晶科技、东易日盛则表现不佳。
政策影响：建筑央企PPP规范文件正式发布，国资委要求央企审慎开展PPP业务，加强财务风险管控。同时，中国建材吸收合并中材股份，进一步整合资源。
市场预期：水泥行业高景气度持续，玻璃行业同样保持良好趋势。分析师赵军胜认为，供给控制力度是影响行业表现的重要因素，需关注其是否低于预期。

关键信息

水泥市场情况

价格走势：全国水泥价格环比上涨2.4%，多数地区水泥价格突破400元/吨，个别地区如河南、山东和江苏北部突破500元/吨。
区域表现：
- 华北：河北石家庄、邢台、邯郸等地区水泥价格大幅上涨50元/吨，企业进入采暖季错峰生产，库存处于低位。
- 华东：长三角地区熟料价格第四轮上调，部分企业出现空库，即产即销。江苏南京、盐城等地水泥价格上调20-70元/吨。
- 中南：广东珠三角地区水泥价格上调，部分企业库存削减至低位，价格上涨。
- 西南：四川成都水泥价格上调，部分企业熟料生产线停窑限产，库存继续消化。
- 西北：陕西西安水泥价格上调落实可能性较低，部分企业库存上升。
- 其他地区：如海南、湖北、湖南等地水泥价格因天气、工程进度等因素有所调整，但整体市场仍保持供需两旺态势。

玻璃市场情况

价格走势：中国玻璃综合指数环比上涨0.60%，浮法玻璃均价上涨0.69%，市场信心指数上涨0.51%。
库存与产能：上周浮法玻璃库存为3,106.00万重量箱，开工率为63.61%，在产产能为8.87亿重量箱。
细分市场：
- 光伏玻璃：市场平稳，厂家走货无明显压力，主流价格维稳。
- 无碱粗纱：市场大稳小动，价格维持稳定，部分型号货源紧缺。
- 中碱纱：市场稳价坚挺，北方市场主流价格在5300-5500元/吨。
- 电子纱：价格平稳，市场表现稳定。

建筑装饰行业动态

重大订单：
- 蒙草生态中标乌兰察布市集宁区绿化工程PPP项目，建安费为31,129.54万元。
- 岭南园林中标灵璧县城市公园PPP项目，总投资约68,616.74万元。
- 隧道股份中标新加坡深隧道阴沟系统第二阶段工程T11标段，中标价为472,168,000新加坡元。
- 中国铁建参与新机场北线高速公路（北京段）PPP项目，总投资110.007亿元。
- 东方园林中标盐津县全域旅游及生态环境综合治理PPP项目，总投资21.93亿元。
行业政策：
- 国资委下发《关于加强中央企业PPP业务财务风险管控的通知》，要求央企审慎开展PPP业务。
- 财政部发布《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》，进一步规范PPP项目运作。