20180520-东兴证券-建材建筑行业周报_水泥价格达到10年历史高位_25页_1mb

水泥价格达到10年历史高位总结

核心内容

2018年5月，水泥价格达到历史高位，全国平均价格为415.85元/吨，连续10周上涨，同比涨幅达23%。市场整体进入淡季，但价格回落时点较往年延迟，预计后期价格将有序下调，持续大幅下滑可能性不大。水泥行业集中度提升和需求平稳是价格上涨的主要原因，但需求端仍是价格预期收窄的主要因素。

主要观点

• 水泥价格走势：上周全国水泥市场价格环比小幅上涨0.1%，江西、江苏南京、湖北襄阳等地上涨幅度在10-30元/吨，河南回落20元/吨。整体市场库存处于合理或偏低水平，价格高位平稳。
• 区域市场动态：
  • 北方地区：随着淡季停产计划的出台，水泥价格推涨幅度较大，但实际落实情况需确认。
  • 南方地区：受降雨影响，下游需求阶段性略减，但整体成交量未明显下滑。
• 市场预期：水泥价格的上涨空间预期收窄，但市场表现强劲，促使投资者重新审视水泥行业的潜力。
• 投资策略：本周继续推荐金晶科技、中国巨石、北新建材、海螺水泥、东易日盛和万年青，权重分别为20%、15%、15%、15%、15%和20%。
• 风险提示：需求走弱态势若超出市场预期，可能对水泥价格产生负面影响。

关键信息

上周市场回顾

• 申万建筑材料指数上周涨幅为-0.05%，较沪深300指数低0.83个百分点。
• 投资组合涨幅为1.36%，比行业基准指数高1.41个百分点。
• 组合中海螺水泥、东易日盛、金晶科技取得正收益；北新建材、中国巨石、万年青取得负收益。

行业动态

水泥行业

• 全国水泥市场：上周水泥价格继续上涨，达到415.85元/吨，全国水泥库容比为54.44%，环比上涨0.44%。
• 区域情况：
  • 华北地区：京津地区价格稳定，河北唐山上调50元/吨，库存见底。
  • 华东地区：江苏南京、扬州、泰州上调价格，上海、合肥价格保持平稳。
  • 中南地区：广东梅州小幅上调，珠三角价格稳中有降。
  • 西南地区：四川成都、重庆主城区价格平稳，贵阳、昆明价格稳定。
  • 西北地区：陕西关中地区执行限产，甘肃兰州价格上调但落实难度较大。

玻璃行业

• 光伏玻璃：市场暂显平稳，走货量和价格无明显起伏，部分企业库存压力仍存。
• 浮法玻璃：整体库存压力较大，华北、华中、华东市场价格弱势运行，华南市场上调报价。
• 玻纤市场：无碱池窑企业稳价运行，中碱纱市场需求良好，价格预计后期将因成本上涨而上调。

建筑装饰行业

• 房地产：海南2018年安排70个省重点项目，严格控制房地产项目列入重点。
• “一带一路”：1月至4月中企对沿线新增投资同比增长17.3%。
• 京津冀协作：重点推进12项工程，促进区域协作。
• 基础设施建设：昆明经开区一批基础设施项目开建，总投资达43.3亿元。

重点推荐公司及权重

风险提示

• 需求走弱：若需求走弱态势超出市场预期，可能对水泥价格造成下行压力。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%之间；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%-5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%-5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

资料来源

• 数据来源：wind、东兴证券研究所、富宝资讯、新浪财经、新华网、黔讯网等。

分析师信息

• 分析师：赵军胜
• 执业证书编号：S1480512070003
• 联系方式：010-66554088，zhaojs@dxzq.net.cn
• 教育背景：中央财经大学经济学硕士
• 行业经验：2008年进入证券行业，2011年加盟东兴证券，从事建材、建筑等行业研究。