20170924-东兴证券-建材建筑行业周报_外部因素和经济内生动力角力中_26页_2mb

建材建筑行业周报总结

核心内容

2017年9月24日发布的建材建筑行业周报，分析了行业近期的市场动态、价格走势、供需变化以及投资策略。报告指出，尽管外部因素如房地产调控政策和美国加息预期对行业产生压力，但中国经济内生动力持续向上，推动行业景气度提升。

主要观点

• 行业整体表现：上周申万建筑材料指数涨幅为 -0.38%，低于沪深300指数0.55个百分点。而行业组合涨幅为2.23%，高于行业基准指数2.62个百分点，显示组合表现优于行业整体。
• 价格上涨：水泥、浮法玻璃和玻纤价格均继续上涨，主要由经济内生动力增强和供给端受限共同驱动。
• 供需态势：由于环保政策的严格执行，供给端受到明显抑制，导致供需关系偏紧，行业景气度维持较高水平。
• 短期与中期趋势：短期来看，尽管外部因素可能带来压力，但行业仍具备一定韧性，不悲观。中期趋势则偏向向下，但需时间才能显现。
• 重点推荐公司：本周继续推荐海螺水泥、精工钢构、北新建材、金圆股份和东易日盛，权重均为20%。

关键信息

水泥市场动态

• 全国水泥价格：环比上涨1.3%，主要上涨地区包括唐山、南京、福州和重庆。
• 库存情况：全国水泥库容比为62.25%，环比下降0.40%。其中东北、中南、华北地区环比下降，华东和西南地区环比上涨。
• 区域情况：
  • 华北：河北唐山水泥价格上调100元/吨，北京和天津预计十一前后跟进上涨。
  • 华东：江苏南京高标号水泥价格上涨30元/吨，低标号上涨20元/吨；安徽合肥水泥价格保持平稳。
  • 中南：广东珠三角水泥价格上涨基本执行到位，部分企业计划在9月底推动第二轮上涨。
  • 西南：四川成都水泥价格保持平稳，广元大幅上调60元/吨。
  • 西北：陕西关中水泥价格平稳，甘肃兰州出货稳定。
  • 东北：部分企业销大于产，但调价谨慎。
  • 云南、贵州、重庆：部分地区水泥价格暂稳，但存在上调预期。

玻璃市场动态

• 浮法玻璃：价格稳中上涨，库存下降，开工率维持在65.83%左右。
• 光伏玻璃：成本承压，市场外销量有限，原片商报价小幅上移至18元/平方米。
• 镀膜玻璃：主流价格27-27.5元/平方米，部分区域价格略高。
• 电子纱市场：价格维持稳定，市场需求良好但涨幅有限。

玻纤市场动态

• 无碱纱：市场稳中仍有上涨趋势，环保政策可能进一步影响中碱纱市场。
• 中碱纱：货源紧张，价格维持上涨态势。
• 电子纱：价格稳定，下游电子布出货良好，但短期内无明显调整。

建筑装饰行业动态

• 重大订单：蒙草生态、中国铁建、东方园林、美晨科技、中国电建等公司获得多个重大订单，涉及金额较大。
• 行业动态：
  • 水泥：8月水泥产量同比大幅下滑3.7%，显示需求萎缩。
  • 一带一路：新加坡愿与中方合作推进“南向通道”建设。
  • PPP模式：农业部鼓励在农业项目中推广PPP模式。
  • 京津冀协同发展：京唐城际铁路开工，将缩短北京到唐山的通勤时间。
  • 装配式建筑：广州市提出到2020年装配式建筑占比不低于30%，2025年不低于50%。
  • 固定投资：1-8月城镇固定资产投资增速为7.8%，略低于预期。
  • 煤炭：煤价持续上涨，动力煤价格指数环比上涨3元/吨。

风险提示

• 外部因素（如房地产调控、美国加息）可能对行业产生超预期影响。

投资策略

• 推荐公司：海螺水泥、精工钢构、北新建材、金圆股份、东易日盛。
• 权重分配：每家推荐公司权重均为20%。

行业评级

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：公司股价相对沪深300指数收益率超过15%。
  • 推荐：公司股价相对沪深300指数收益率在5%-15%之间。
  • 中性：公司股价相对沪深300指数收益率在-5%至5%之间。
  • 回避：公司股价相对沪深300指数收益率低于-5%。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对沪深300指数收益率超过5%。
  • 中性：行业指数相对沪深300指数收益率在-5%至5%之间。
  • 看淡：行业指数相对沪深300指数收益率低于-5%。

分析师信息

• 赵军胜：中央财经大学经济学硕士，东兴证券分析师，具有丰富的行业研究经验。曾获多项分析师奖项，包括“天眼”中国最佳证券分析师评选最佳选股分析师行业第3名、东方财富中国最佳分析师评比建筑材料行业第1名等。

总结

本报告综合分析了建材建筑行业的市场动态、价格走势、供需变化和投资策略，指出行业在经济内生动力和供给受限的双重驱动下，整体景气度较高。尽管外部因素开始对行业产生影响，但短期内行业仍保持稳定，推荐关注海螺水泥、精工钢构、北新建材、金圆股份和东易日盛。同时，报告提醒投资者注意外部因素可能带来的超预期影响。