20240830-银河期货-铝09月报_电解铝旺季可期_氧化铝强现实持续_20页_2mb

氧化铝强现实与供应偏紧：

2024年8月氧化铝市场先抑后扬，7月中旬因现实供应偏紧及宏观情绪走弱导致期货价格大幅下跌。8月份后，国内外雨季导致矿石供应紧张，海外飓风减产及减产预期推动价格回升，现货保持坚挺。进口矿石需求旺盛，导致价格高位运行，短期仓单累积对近月合约压制明显。

氧化铝基本面仍处于偏紧状态，主要受国内矿石供应受限、新增产能释放缓慢以及海外供应恢复不及预期的影响。主力合约仍博弈现货高位，真实供需拐点预计将在2412合约合约上实现。

氧化铝交易策略： 单边建议近月低买，套利方面可关注2410/2411对2501的正套及2412/2501对2503、2505合约的反套机会；市场预期转换前保持谨慎。

电解铝需求逐步回暖：**

8月份受成本支撑及宏观情绪改善带动，铝价超跌反弹。氧化铝价格上涨推升电解铝行业利润，同时下游消费旺季临近，电解铝出库改善，地产与汽车板块销售数据回暖，叠加光伏组件出口强势，新能源需求亦保持高增长。

供应方面，国内产能已经趋近高点，新增产能将于年底逐步投产；海外电解铝复产节奏亦较缓慢。目前电解铝价格运行于高位，但四季度恐高情绪抑制追涨，多空博弈明显，价格预计将呈现震荡偏强趋势。

电解铝交易策略： 单边建议短期逢低布局多单，条件合适可阶段性累购；无明显套利机会。

总体而言，氧化铝维持供不应求格局，短期内价格运行偏强；电解铝旺季临近，需求逐步回暖，预计呈现阶段性价格上涨机会，但需关注政策及宏观扰动。