20160331-爱建证券-文化传媒行业2016年二季度策略_文教体娱潜力依旧_关注业绩与强主题预期差表现机会_23页_1mb

文化传媒行业2016年二季度策略总结

核心内容

本报告分析了2016年二季度文化传媒行业的整体趋势及投资机会，指出行业在政策支持与消费升级的双重驱动下，未来发展空间广阔，维持“强于大市”的投资评级。

主要观点

• 行业增长态势良好：尽管年初以来行业整体出现调整，但行业收入和利润仍保持增长，其中互联网传媒和影视动漫增长最快。
• 政策持续支持：国家政策不断推动文化产业、体育产业和教育产业的发展，特别是“十三五”规划的实施，将为行业带来更明确的发展方向。
• 消费驱动增长：随着90后消费群体崛起，文化消费能力提升，VR、电竞、体育与教育等细分行业将受益于这一趋势。
• 主题事件驱动机会：二季度将面临欧洲杯和迪士尼开园等重大事件，将为相关行业带来短期投资机会。
• 行业估值回归：传媒行业整体估值有所下降，但仍具备相对较高的溢价率，值得关注。

关键信息

• 行业数据：
  • 2016年3月29日，传媒行业整体涨幅为-21.41%，与中小创同步调整。
  • 2015年前三季度传媒行业收入同比增长28.93%，净利润同比增长28.46%。
  • 传媒行业PE(2016)为55.36，PB为6.04。
• 投资策略：
  • 关注VR泛娱乐、电竞产业、体育教育产业化、后迪斯尼及欧洲杯主题等。
  • 重点推荐公司包括奥拓电子、游族网络、世纪鼎利、万家文化、鸿博股份、三七互娱、中国高科等。
• 重点公司分析：
  • 万家文化：2015-2017年EPS分别为0.04、0.15、0.20元，PE分别为474.25、126.47、94.85倍，给予“推荐”评级。
  • 游族网络：2015-2017年EPS分别为1.80、2.17、2.60元，PE分别为53.89、44.71、37.31倍，维持“推荐”评级。
  • 世纪鼎利：2015-2017年EPS分别为0.47、0.68、0.84元，PE分别为57.55、39.78、32.20倍，给予“推荐”评级。
  • 三七互娱：2015-2017年EPS分别为0.49、0.75、0.90元，PE分别为74.06、48.39、40.32倍，给予“推荐”评级。
  • 奥拓电子：2015-2017年EPS分别为0.10、0.19、0.24元，PE分别为139.30、73.32、58.04倍，给予“推荐”评级。
  • 鸿博股份：2015-2017年EPS分别为0.03、0.06、0.10元，PE分别为768.33、384.17、230.50倍，维持“推荐”评级。
  • 中国高科：2015-2017年EPS分别为0.13、0.19、0.24元，PE分别为120.15、82.21、65.08倍，给予“推荐”评级。

行业风险

• 中小创系统性风险：传媒行业占创业板比重上升，系统性风险可能影响行业整体。
• 外延式收购并购失败：并购失败可能导致公司股价波动。
• 人力成本上升：人力成本上升可能影响企业盈利能力。

投资评级说明

• 强烈推荐：预期个股相对大盘涨幅15%以上。
• 推荐：预期个股相对大盘涨幅5%～15%。
• 中性：预期个股相对大盘变动在±5%以内。
• 回避：预期个股相对大盘跌幅5%以上。

重要免责声明

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