20151225-首创证券-文化传媒板块2016年策略报告_2016年文教体娱消费持续升温_29页_856kb

文化传媒行业2016年策略报告总结

核心内容

本报告为首创证券于2015年12月25日发布的传媒行业证券研究报告，评级为“看好”。报告分析了2015年文化传媒板块的市场表现、行业业绩预期、发展环境与潜力主题，并推荐了重点关注公司。

主要观点

• 2015年市场表现：传媒板块全年涨幅达176.73%，其中互联网传媒板块涨幅最高，达到239.07%。文化传媒板块整体表现优异，多只个股涨幅超过100%。
• 行业业绩预期：传统平面出版行业营收增速放缓，但出版主业仍为增长主力；有线广播电视行业扩张迅速，但业绩分化严重；影视娱乐行业营收增长强劲，但部分公司因成本回收周期长而经营效率下降。
• 政策趋势：多项利好政策推动文教体娱消费增长，包括全面开放二胎、普及高中教育、提升教育质量等，为文教出版行业带来巨大发展空间。
• 技术趋势：互联网融合电视和互联网精准营销成为行业重点发展方向。三网融合推动广电与互联网平台的深度合作，精准营销则通过程序化购买技术实现广告投放效率提升。
• 市场偏好：IP流量变现、虚拟现实、智能电视等概念受到市场高度追捧，而体育、三网融合等概念则表现相对平淡。
• 行业潜力主题：文教出版、IP变现和体育产业是2016年最具发展潜力的三大主题。

关键信息

行业数据

• 传媒板块：股票家数35家，总市值10451.57亿元，流通市值3711.77亿元，年初至今涨跌幅53.35%。
• 传媒板块子行业：互联网传媒涨幅最大，达到239.07%；影视动漫涨幅第二，达到近200%；平面出版涨幅第三；有线电视网络涨幅最低。

重点关注公司

行业潜力主题

• 文教出版主题：受益于二胎政策和教育普及，教辅教材业务具有较大增长潜力。
• IP变现主题：IP产业链逐渐成熟，优质IP资源成为行业竞争核心，IP变现概念在资本市场上表现亮眼。
• 体育主题：体育产业政策利好不断，体育赛事运营和体育消费增长前景广阔。

结构分析

市场表现

• 传媒板块整体涨幅居首，其中互联网传媒表现最为突出。
• 多只个股涨幅超过100%，如万达院线（588.00%）、唐德影视（439.44%）等。

行业业绩

• 平面出版行业增速放缓，但出版主业仍是核心。
• 有线广播电视行业扩张迅速，但业绩分化严重。
• 影视娱乐行业营收增长明显，但部分公司因经营效率下降，业绩出现波动。

政策与技术趋势

• 政策推动文教出版和体育产业的发展，释放出行业利好信号。
• 互联网融合电视和精准营销成为行业转型的重要方向。

重点关注公司分析

• 中南传媒、大地传媒、奥飞动漫、华谊兄弟、新文化、浙报传媒和华录百纳被推荐为2016年重点关注公司。
• 各公司具备不同优势，如传统出版资源、IP布局、体育产业布局等。

风险提示

• 传统出版企业改革进度低于预期。
• 资本运作项目进展缓慢。
• 影视项目资金不能按时回收。
• 国家政策出现重大变化。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内市场表现为比较标准，以沪深300指数为基准。
• 股票评级分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级分为看好、中性、看淡。

总结

本报告认为2016年将是文教体娱消费实现跨越式增长、文化传媒产业实现突破式进展的重要年份。建议投资者重点关注文教出版、IP变现和体育产业三大主题，选择具备良好基本面和成长潜力的公司进行投资。同时，需注意行业政策、技术变革和市场波动带来的风险。