20160229-爱建证券-传媒行业_市场调整不改发展前景_文教体娱潜力依旧_12页_628kb

文化传媒行业周报总结（2016/2/22-2016/2/28）

核心内容概述

本周报聚焦于2016年2月22日至28日期间，文化传媒行业的市场表现、政策动态、公司动态及未来展望。尽管行业整体出现调整，但分析师仍看好其长期发展前景，特别是影视动漫、教育体育和互联网传媒子行业。

主要观点

• 行业前景良好：传媒行业持续受到国家政策支持，文化消费成为消费升级的重要组成部分。
• 估值调整：行业整体估值已从2016年5月的高点明显回落，接近5年市盈率TTM平均水平，溢价率降至2倍左右。
• 业绩增长：行业整体业绩增长较为显著，有望在一季度保持良好盈利水平。
• 龙头公司潜力：具有政策支持、转型持续受益、良好业绩增长预期及内容、渠道、规模优势的行业龙头公司，未来股价有望反弹。
• 个股分化：前期股价增长较高、业绩增速预期降低或业务创新不达预期的公司，股价预计难有明显起色。

主要资讯

1.1 三四线城市需求爆发，电影票房升势延续

• 《美人鱼》票房突破29.6亿元，预计即将突破30亿元。
• 电影票房增长主要得益于市场热情和节日效应。
• 春节档成为文化消费新民俗，电影院“一票难求”。

1.2 福建推进三网融合，广电电信双向进入扩至全省

• 福建省印发相关文件，推动三网融合，扩大广电电信双向进入地区。
• 强调IPTV平台建设，促进信息产品和服务的丰富化。
• 农村地区推广也将得到专项资金支持。

1.3 O2O行业发布行军参考，电影票在线交易额超过线下

• O2O平台在2015年经历调整，2016年迎来冷热共存局面。
• 在线售票交易额已超过线下销售，但价格仍是用户选择平台的关键因素。
• 商户更关注营业额提升，对企业知名度和用户关系关注度较低。

1.4 广电总局加强网剧监管，电视网络审查标准统一

• 国家新闻出版广电总局加强网剧和网络自制节目的管理。
• 强调内容标准统一，电视和网络平台不得播出相似内容。
• 加强对视频审查员的培训，引导优秀网络剧发展。

1.5 网络游戏上网出版前须先申请，3月10日起施行

• 工信部联合广电总局发布《网络出版服务管理规定》。
• 网络游戏需向地方出版主管部门申请，经审核后报国家审批。
• 明确《网络出版服务许可证》要求，相关服务器和存储设备需存放在境内。

行业公司动态

2.1 光线传媒将新签100位艺人

• 光线传媒计划2016年签约100位艺人，进一步拓展艺人经纪业务。
• 业务模式创新，提供“产供销”一站式服务。
• 主持人经纪业务已形成一定规模，公司成为国内领先的综合艺人经纪公司之一。

2.2 光线传媒2015年业绩同比增22.28%

• 归属于上市公司股东的净利润为4.03亿元，同比增长22.28%。
• 营业收入15.45亿元，同比增长26.86%。
• 电影收入和毛利增长显著，电视剧收入虽增但毛利下降。

2.3 印纪传媒2015年业绩同比增33.63%

• 实现营业收入19.62亿元，同比增长33.63%。
• 归属于上市公司股东的净利润为5.83亿元，同比增长33.63%。
• 业绩增长得益于整合营销业务的拓展。

2.4 天舟文化2015年业绩同比增49.01%

• 实现归属于上市公司股东的净利润1.76亿元，同比增长49.01%。
• 营业利润和利润总额均有显著增长。
• 主营业务扩展至移动网游戏业务，带动利润提升。

2.5 华录百纳2015年业绩同比增71.09%

• 归属于上市公司股东的净利润为2.56亿元，同比增长71.09%。
• 营业收入18.75亿元，同比增长146.90%。
• 公司通过并购实现业务转型，盈利能力显著增强。

2.6 顺网科技2015年业绩同比增82.08%

• 归属于上市公司股东的净利润为2.86亿元，同比增长82.08%。
• 营业收入10.22亿元，同比增长57.48%。
• 基本每股收益增长显著，显示公司盈利能力提升。

一周市场回顾

• 整体表现：文化传媒行业在节后第二个交易周出现调整，受创业板与中小板走弱影响。
• 市场波动：沪深300下跌3.39%，中小板下跌6.34%，创业板大跌9.69%。
• 涨跌幅前五名：
  • 上海钢联：6.21%
  • *ST松辽：5.93%
  • 奥飞动漫：4.54%
  • 视觉中国：3.95%
  • 万达院线：-2.68%
• 涨跌幅后五名：
  • 中文在线：-20.34%
  • 明家科技：-17.68%
  • 读者传媒：-17.57%
  • 华录百纳：-17.45%
  • 思美传媒：-17.41%

投资评级说明

• 行业评级：
  • 强于大市：行业相对市场基准指数收益率5%以上。
  • 同步大市：收益率在-5%~+5%之间。
  • 弱于大市：收益率低于-5%。
• 公司评级：
  • 强烈推荐：个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 推荐：个股相对大盘涨幅5%~15%。
  • 中性：个股相对大盘变动在±5%以内。
  • 回避：个股相对大盘跌幅5%以上。

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