20260524-中泰期货-合成橡胶周报_能源价格高位回落_成本支撑减弱_叠加合成橡胶边际供应转好_价格下行_但丁二烯短期或下跌空间有限_谨慎追空,整体延续区间震荡偏弱_29页_1mb

合成橡胶周报总结

核心内容

本报告主要分析了2026年合成橡胶市场趋势，重点聚焦丁二烯与顺丁橡胶的供需、库存、成本、利润变化及装置运行情况。整体市场呈现震荡偏弱走势，但部分品种价格下跌空间有限，需谨慎对待。

主要观点

• 丁二烯：价格高位回落，但下跌空间有限，主要由于地缘政治风险预期降温，供应尚未完全恢复，下游利润转好或增加采购积极性。
• 顺丁橡胶：供应环比上升，产能利用率提升，需求端呈现稳中有升的趋势，但库存小幅累库，出口增长明显。
• 能源价格：高位回落，对合成橡胶成本支撑减弱，但对价格仍有一定影响，波动风险较高。
• 装置运行：部分企业装置停车，导致供应减少，影响市场供需平衡。
• 进出口情况：进口量下降，出口量上升，进出口走势分化。

关键信息

1. 丁二烯供需与库存情况

• 供应：周产量与产能利用率均小幅下降，供应端无明显变化。
• 需求：顺丁、丁苯、SBS、ABS等需求量稳中有升，但ABS需求略有下降。
• 库存：总库存与港口库存均小幅下降，工厂库存略有去库，整体库存呈现去库趋势。
• 进出口：进口量环比减少，出口量大幅回升，五月预计进口仍持下降态势，出口持稳或略增。

2. 顺丁橡胶供需与库存情况

• 供应：周产量上升，产能利用率提升，供应端改善。
• 需求：半钢与全钢利润回升，开工率略有下降，库存呈现小幅累库。
• 库存：贸易商与工厂库存小幅变化，整体库存小幅累库。
• 进出口：进口量环比下降，出口量上升，五月预计进口仍持下降态势，出口持稳或略增。

3. 成本与利润分析

• 成本：丁二烯山东送到价及顺丁橡胶华北市场价均呈现波动趋势，整体成本支撑减弱。
• 利润：加工利润有所好转，但受能源价格波动影响，价格波动风险仍较高。
• 利润走势：顺丁橡胶加工利润有所回升，但受进口利润影响，利润变化复杂。

4. 装置运行情况

• 丁二烯装置：南京诚志、古雷石化、扬子石化等企业装置停车，影响供应。
• 顺丁装置：山东威特化工、扬子石化、振华新材料、燕山石化、独山子石化、锦州石化等企业装置停车，影响顺丁橡胶供应。

产业链供需库存数据

丁二烯

顺丁橡胶

结论

合成橡胶市场整体呈现震荡偏弱走势，但部分品种价格下跌空间有限。需持续关注能源价格波动、装置运行情况及下游采购积极性，以把握市场趋势。