20260913-中泰期货-合成橡胶周报_受宏观情绪_能源价格_高价抑制需求影响合成橡胶高位回落_逢高轻仓空单_但丁二烯持续去库存_成本端依然存在支撑_急跌时谨慎追空_39页_1mb
报告摘要
合成橡胶周报总结
核心内容概述
本周报主要分析了合成橡胶市场在2026年9月13日前后的表现，包括丁二烯和顺丁橡胶的供需变化、库存情况以及价格走势。同时，报告也提供了未来市场的观点和建议。
主要观点
- 市场情绪与价格波动：受宏观情绪、能源价格以及高价抑制需求影响，合成橡胶价格高位回落，建议逢高参与空单，但需谨慎追空。
- 丁二烯表现：丁二烯库存持续去化，港口库存下降明显，成本端支撑依然存在，但下周有装置重启预期，未来供应承压，价格可能呈现近强远弱的走势。
- 顺丁橡胶表现：顺丁橡胶产量与负荷环比下降，需求端利润下滑，库存略微累库，价格回落。但丁二烯价格波动仍可能对顺丁橡胶价格产生影响。
- 进出口变化：7月进口量激增，出口大幅下降，整体呈现进口出口往战前格局演进的趋势。
- 未来建议：短期关注能源价格、丁二烯与顺丁橡胶的装置与库存变化，以及下游采购积极性。套利方面，建议短期10-12合约月间正套止盈离场，观望。
关键信息
1. 丁二烯供需与库存
| 指标 | 2026-9-4 | 2026-9-11 | 环比 | 预估 | 综述 |
|---|---|---|---|---|---|
| 周产(万吨) | 10.46 | 10.33 | -0.13 | 略升 | 产量与负荷均环比下降，下周有两套装置重启预期 |
| 产能利用率(%) | 64.63% | 63.85% | -0.78% | - | - |
| 周需求量(万吨) | 2.91 | 2.57 | -0.34 | 略降 | - |
| 顺丁周产能利用率(%) | 67.52% | 59.57% | -7.95% | - | - |
| 丁苯周需求量(万吨) | 1.94 | 1.85 | -0.09 | 略降 | - |
| 丁苯周产能利用率(%) | 65.70% | 62.25% | -3.45% | - | - |
| SBS周需求量(万吨) | 0.79 | 0.89 | 0.10 | 稳中略升 | - |
| SBS周产能利用率(%) | 28.72% | 32.25% | 3.53% | - | - |
| ABS周需求量(万吨) | 1.85 | 1.81 | -0.04 | 稳中略降 | - |
| ABS周产能利用率(%) | 57.50% | 56.40% | -1.10% | - | - |
| 总库存(万吨) | 4.08 | 3.50 | -0.58 | 下降 | 丁二烯库存呈现去状态，港口延续去库存 |
| 工厂库存(万吨) | 1.46 | 1.60 | 0.14 | 略升 | - |
| 港口库存(万吨) | 2.62 | 1.90 | -0.72 | 下降 | - |
| 6—7月进口量(万吨) | 1.25 | 2.46 | 1.21 | 上升 | 7月进口出口初步往战前格局演进，进口激增1.21万吨，出口大幅度下降2.48万吨 |
| 6—7月出口量(万吨) | 3.47 | 0.99 | -2.48 | 下降 | - |
2. 顺丁橡胶供需与库存
| 指标 | 2026-9-4 | 2026-9-11 | 环比 | 预估 | 综述 |
|---|---|---|---|---|---|
| 周产(万吨) | 3.06 | 2.73 | -0.33 | 下降 | 本周顺丁橡胶产量与负荷均下降，周内多套装置降负运行 |
| 产能利用率(%) | 67.52% | 59.57% | -7.95% | - | - |
| 半钢利润(元/条) | 6.22 | 0.76 | -5.46 | 下降 | - |
| 全钢利润(元/条) | -233.90 | -270.43 | -36.53 | 下降 | - |
| 半钢开工率(%) | 65.1 | 65.53 | 0.43 | 略升 | - |
| 全钢开工率(%) | 63.92 | 63.53 | -0.39 | 略降 | - |
| 半钢库存(天) | 44.23 | 44.67 | 0.44 | 略升 | - |
| 全钢库存(天) | 37.61 | 36.44 | -1.17 | 下降 | - |
| 贸易商+工厂(万吨) | 2.55 | 2.65 | 0.11 | 略升 | 顺丁总库存库存本周略微累库 |
| 贸易商库存(万吨) | 0.70 | 0.72 | 0.03 | 略升 | - |
| 工厂库存(万吨) | 1.85 | 1.93 | 0.08 | 略升 | - |
| 仓单库存(万吨) | 2.54 | 2.45 | -0.10 | 略降 | - |
| 6—7月进口量(万吨) | 1.49 | 1.32 | -0.17 | 下降 | 7月进出口均出现下降趋势，整体环比降幅不大 |
| 6—7月出口量(万吨) | 4.82 | 4.05 | -0.77 | 下降 | - |
3. 未来市场观点
| 类型 | 观点 |
|---|---|
| 单边 | 受宏观情绪、能源价格叠加高价抑制需求影响，合成橡胶高位回落，逢高可适当参与空单，但丁二烯持续去库存，成本端支撑依然明显，急跌时谨慎追空；能源价格存在大幅波动风险，短期关注能源价格、丁二烯与顺丁橡胶的装置与库存变化、下游采购积极性等 |
| 套利 | 短期10-12合约月间正套止盈离场，观望 |
结论
合成橡胶市场整体呈现高位回落趋势，丁二烯库存持续去化，成本支撑仍存，但供应端有增加预期。顺丁橡胶需求疲软，库存略微累库，价格回落。建议投资者关注能源价格波动、装置变化及下游采购情况，同时谨慎操作，避免急跌时追空。
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