20260726-中泰期货-合成橡胶周报_受能源价格带动合成橡胶持续上行_但未来丁二烯及顺丁橡胶有新产能投放_谨慎追高_短期能源波动仍有较高风险_整体宽幅震荡_30页_1mb

合成橡胶周报总结

核心内容概述

本报告分析了合成橡胶产业链的近期走势，重点包括丁二烯和顺丁橡胶的价格、供应、需求及库存变化。报告指出，受能源价格上涨推动，合成橡胶价格持续上行，但未来有新产能投放预期，价格上涨或难以持续。同时，关注装置运行情况、下游采购及能源价格波动对短期及中长期的影响。

主要观点

1. 丁二烯

• 价格走势：丁二烯价格受能源价格波动影响持续上涨，但已开始累库存，未来仍有累库预期。
• 供应：周产量和产能利用率环比略升，装置近期无变动预期。
• 需求：顺丁和丁苯需求略有波动，SBS需求略升，ABS需求持稳。
• 库存：港口和工厂库存均呈累库趋势，整体库存处于相对低位。
• 进出口：4-5月进口量环比略升，出口量明显上升，进口利润下降。

2. 顺丁橡胶

• 价格走势：顺丁橡胶价格受能源价格和天然橡胶价格高企影响上涨，但部分需求端表现分化。
• 供应：周产量和产能利用率环比略升，总供应量有所增加。
• 需求：半钢胎利润略升，全钢胎利润下降，开工率上升，库存略微累库。
• 库存：贸易商、工厂及仓单库存均呈上升趋势，总库存略微累库。
• 进出口：4-5月进口量环比下降约51.4%，出口量微增，进出口表现分化。

关键信息

丁二烯

• 周度数据：
  • 产量：10.39万吨（2026/7/17）→ 10.74万吨（2026/7/24），环比上升0.35万吨。
  • 产能利用率：64.21% → 66.38%，环比上升2.17%。
  • 库存：总库存从4.32万吨增至5.38万吨，港口库存从2.71万吨增至3.74万吨。
• 装置情况：
  • 多家企业（如中韩武汉石化、南京诚志、扬子石化等）本周7天停车，对供应造成一定影响。

顺丁橡胶

• 周度数据：
  • 产量：3.29万吨（2026/7/17）→ 3.33万吨（2026/7/24），环比上升0.04万吨。
  • 产能利用率：72.71% → 73.20%，环比上升0.49%。
  • 库存：总库存从2.95万吨增至3.17万吨，港口库存从0.73万吨增至0.73万吨，工厂库存从2.34万吨增至2.44万吨。
• 进出口情况：
  • 4-5月进口量从1.77万吨降至0.86万吨，环比下降0.91万吨。
  • 4-5月出口量从3.91万吨增至3.92万吨，环比微增。

产业链供需库存数据

供应

• 丁二烯：总供应量持续增加，国产和进口供应量均呈上升趋势。
• 顺丁橡胶：总供应量增加，国产产量略升，进口量略有波动。

需求

• 丁二烯：需求端整体稳定，部分产品（如SBS）需求略升，ABS需求持稳。
• 顺丁橡胶：需求端表现分化，半钢胎利润略升，全钢胎利润下降，需求量略有波动。

库存

• 丁二烯：港口库存逐渐入库，整体呈现累库状态。
• 顺丁橡胶：总库存、工厂库存和贸易商库存均呈上升趋势，累库预期较强。

成本、利润与价差

• 丁二烯成本与利润：受能源价格影响，成本上升，但仍有加工利润。
• 顺丁橡胶价格与利润：价格受能源和天然橡胶价格影响上涨，利润有所波动。
• 天然-合成价差：天然橡胶价格高企，合成橡胶价差处于高位，但未来可能因新产能投放而调整。

总结与建议

• 市场展望：合成橡胶价格受能源价格带动上涨，但未来新产能投放可能抑制涨幅，建议谨慎追高。
• 关注点：丁二烯装置运行情况、下游采购积极性、能源及天然橡胶价格波动是影响合成橡胶短期及中长期走势的关键因素。
• 操作建议：短期关注库存变化及装置重启情况，中长期需留意新产能投放及成本端走势。