> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 合成橡胶周报总结 ## 核心内容 本报告分析了合成橡胶产业链的运行情况，重点围绕丁二烯、顺丁橡胶等产品，结合供需平衡、成本与利润、库存数据及装置状态等方面，总结了2026年6月前两周的市场动态与趋势预测。 ## 主要观点 - **能源价格回落**：能源价格继续回落，成本支撑减弱，但丁二烯产量尚未完全恢复，导致市场谨慎追空。 - **价格震荡偏弱**：丁二烯价格受地缘政治风险预期降温影响下跌，但整体震荡偏弱，下跌空间有限。 - **去库存趋势**：丁二烯库存呈现去库趋势，港口库存减少最多，短期价格支撑明显。 - **需求与利润**：顺丁橡胶加工利润有所回升，开工率提升，但需求端略有波动，半钢利润下降，全钢利润亏损。 - **出口与进口分化**：3—4月进出口走势呈现进口下降、出口大幅回升的分化特征，预计五月进口持降，出口持稳或略增。 - **装置状态**：丁二烯与顺丁橡胶主要装置连续7天停车，对供应造成一定影响。 ## 关键信息 ### 1. 丁二烯供需情况 - **供应**： - 2026年1—5月，丁二烯产量呈逐步上升趋势，但尚未恢复至2023年水平。 - 产能利用率持续上升，表明装置运行效率逐步提高。 - **需求**： - 顺丁需求稳中略升，丁苯需求略升，SBS需求稳中略降，ABS需求稳中略降。 - 需求端整体变化不大，但部分产品如丁苯、SBS需求有所下降。 - **库存**： - 总库存略降，港口库存与工厂库存均呈现去库趋势。 - 库存结构上，港口库存下降最多，表明需求端对库存的消化能力较强。 - **进出口**： - 进口量下降，出口量大幅回升，进口降幅达21.43%，出口增幅达122.58%。 - 五月预计进口仍持下降态势，出口持稳或略增。 ### 2. 顺丁橡胶供需情况 - **供应**： - 顺丁产量稳中略降，产能利用率略有下降。 - 供应端主要由国产与进口组成，进口利润持续下降。 - **需求**： - 半钢与全钢需求均有所下降，半钢开工率略降，全钢开工率稳定。 - 库存天数略有回升，贸易商、工厂、仓单库存均小幅去库。 - **进出口**： - 3—4月进口量下降44.69%，出口量增加11.08%。 - 五月预计进口持降，出口持稳或略增。 ### 3. 成本与利润分析 - **成本走势**： - 丁二烯成本呈现震荡下行趋势，但近期有所回升。 - 2026年1—5月，丁二烯成本逐步下降，但6月成本有所反弹。 - **利润情况**： - 丁二烯加工利润有所好转，但整体仍偏弱。 - 顺丁橡胶加工利润持续回升，但部分产品如半钢利润下降，全钢利润亏损。 - 需求端利润变化对价格走势有明显影响，尤其是半钢和全钢产品。 ### 4. 装置状态 - **丁二烯装置**： - 古雷石化、扬子石化、斯尔邦石化等主要装置连续7天停车，对供应造成一定影响。 - **顺丁装置**： - 山东威特化工、扬子石化、振华新材料、燕山石化、独山子石化、锦州石化等主要装置连续7天停车，影响供应稳定性。 ## 产业链分析 - **供需关系**：丁二烯供应尚未完全恢复，需求端稳中略升，库存持续去库，供需关系趋于平衡。 - **价格影响因素**：能源价格回落、装置负荷变化、下游利润改善、库存去库等因素共同影响价格走势。 - **趋势预测**：短期内价格震荡偏弱，但下方支撑明显，难以持续下跌；关注装置恢复情况及下游采购积极性变化。 ## 结论 综合来看，合成橡胶产业链整体延续区间宽幅震荡态势。丁二烯产量尚未完全恢复，能源价格波动仍有不确定性，但库存去库趋势明显，短期价格支撑较强。顺丁橡胶需求端稳中略降，利润有所回升，但部分产品仍面临亏损压力。未来需重点关注装置恢复情况、能源价格走势及下游采购积极性，以判断市场趋势。