> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 合成橡胶周报总结 ## 核心内容 本报告分析了合成橡胶市场近期的走势及影响因素，主要涵盖丁二烯和顺丁橡胶的供需、成本利润、库存以及进出口情况。整体来看，合成橡胶价格受成本回落和地缘政治风险影响，呈现震荡偏弱的态势，但5月下跌空间或有限。 --- ## 主要观点 1. **丁二烯市场** - **价格走势**：丁二烯价格因下游负反馈和地缘政治风险预期降温而下跌，但供应尚未完全恢复，导致价格波动风险较高。 - **供应**：丁二烯产量与产能利用率均环比小幅下降，主要由于负荷变化。 - **需求**：顺丁、丁苯、SBS和ABS的需求环比有所下降，但整体需求维持稳定。 - **库存**：港口库存和工厂库存均呈现去库趋势，整体库存有所下降。 - **进出口**：2—3月进口量下降，出口量增长，预计4月进口因霍尔木兹问题继续走弱。 2. **顺丁橡胶市场** - **价格走势**：顺丁橡胶价格受原料价格回落影响，整体加工利润回升，但尾部风险仍在。 - **供应**：顺丁橡胶产量环比大幅上升，产能利用率回升10%左右。 - **需求**：半钢和全钢胎利润维持，开工率有所回升，库存略有下降。 - **库存**：整体库存呈现累库状态，其中工厂库存环比略微上升，贸易商库存小幅去库。 - **进出口**：2—3月进出口规模同步增长，出口增长显著。 --- ## 关键信息 ### 丁二烯平衡表 | 日期 | 供应（万吨） | 产能利用率 | 需求（万吨） | 供需差（万吨） | |------------|--------------|------------|--------------|----------------| | 2026/1/2 | 11.34 | 71.17% | 11.35 | 7.56 | | 2026/1/9 | 12.29 | 71.37% | 12.58 | 7.27 | | 2026/1/16 | 11.98 | 69.42% | 11.84 | 7.41 | | 2026/1/23 | 11.99 | 69.45% | 13.09 | 6.31 | | 2026/1/30 | 12.28 | 70.55% | 11.57 | 7.02 | | 2026/2/6 | 12.40 | 73.12% | 12.70 | 6.73 | | 2026/2/13 | 12.63 | 74.55% | 12.85 | 6.51 | | 2026/2/20 | 12.75 | 75.29% | 12.81 | 6.45 | | 2026/2/27 | 12.90 | 76.25% | 12.60 | 7.27 | | 2026/3/6 | 12.35 | 76.28% | 12.46 | 6.64 | | 2026/3/13 | 11.78 | 72.70% | 12.57 | 5.84 | | 2026/3/20 | 11.31 | 69.71% | 12.04 | 4.75 | | 2026/3/27 | 10.82 | 67.99% | 12.70 | 4.52 | | 2026/4/3 | 10.62 | 66.66% | 12.70 | 4.52 | | 2026/4/10 | 10.59 | 66.46% | 12.70 | 4.52 | | 2026/4/17 | 10.43 | 65.48% | 12.81 | 4.52 | | 2026/4/24 | 10.20 | 64.05% | 12.81 | 4.52 | | 2026/5/1 | 10.18 | 63.90% | 12.81 | 4.52 | | 2026/5/8 | 10.16 | 63.76% | 12.81 | 4.52 | ### 顺丁橡胶平衡表 | 日期 | 供应（万吨） | 产能利用率 | 需求（万吨） | 供需差（万吨） | |------------|--------------|------------|--------------|----------------| | 2026/1/23 | 3.51 | 62.62% | 3.06 | 0.52 | | 2026/1/30 | 3.52 | 62.44% | 3.14 | 0.38 | | 2026/2/6 | 3.62 | 60.70% | 3.27 | 0.20 | | 2026/2/13 | 3.65 | 42.40% | 3.09 | 0.20 | | 2026/2/20 | 3.74 | 14.20% | 3.27 | 0.20 | | 2026/2/27 | 3.73 | 29.17% | 3.09 | 0.20 | | 2026/3/6 | 3.73 | 65.90% | 3.31 | 0.17 | | 2026/3/13 | 3.59 | 70.72% | 3.31 | 0.20 | | 2026/3/20 | 3.08 | 70.71% | 3.31 | 0.20 | | 2026/3/27 | 2.59 | 70.75% | 3.31 | 0.20 | | 2026/4/3 | 2.25 | 69.38% | 3.31 | 0.20 | | 2026/4/10 | 2.13 | 68.13% | 3.31 | 0.20 | | 2026/4/17 | 2.14 | 68.74% | 3.31 | 0.20 | | 2026/4/24 | 2.27 | 65.97% | 3.31 | 0.20 | | 2026/5/1 | 2.23 | 65.97% | 3.31 | 0.20 | | 2026/5/8 | 2.65 | 49.07% | 3.31 | 0.20 | ### 丁二烯装置情况 - 多家企业（如上海石化、古雷石化、吉林石化二期、扬子石化、燕山石化、福建联合）在2026年5月4日开始7天停车，对供应造成一定影响。 - 装置停车导致供应减少，但部分企业仍在调整负荷，影响整体供应稳定性。 ### 顺丁橡胶装置情况 - 吉林石化、山东威特化工、振华新材料、浙江传化、烟台浩普新材料、燕山石化、独山子石化、锦州石化等企业均在2026年5月4日开始7天停车。 - 装置停车影响顺丁橡胶的供应，但部分企业开工率回升，显示市场需求仍有支撑。 --- ## 结论 合成橡胶市场在5月初呈现震荡偏弱的走势，主要受成本回落和地缘政治风险预期影响。尽管丁二烯和顺丁橡胶的供应有所下降，但需求端表现稳定，库存逐步去库，整体加工利润有所回升。5月价格下跌空间或有限，需持续关注地缘政治风险对原料端的影响，以及装置负荷变化和下游采购积极性。市场波动仍较大，投资需谨慎。