20260621-中泰期货-合成橡胶周报_能源价格继续回落_国内丁二烯累库存_成本端带动合成橡胶探底_但未来丁二烯及顺丁有去库存预期_短期谨慎追空_整体仍震荡偏空_29页_1mb

报告摘要

合成橡胶周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了合成橡胶产业链中丁二烯和顺丁橡胶的市场表现，包括供应、需求、库存及进出口情况，并结合成本与利润的变化趋势，对合成橡胶的短期及中长期走势进行了评估。整体来看，合成橡胶价格受能源价格回落和库存压力影响，呈现震荡偏空的态势，但未来去库存预期为市场提供一定支撑。

主要观点

1. 丁二烯市场分析

价格走势：丁二烯价格受能源价格回落和国内现货短期承压影响下跌，整体呈现震荡偏弱走势。
产量：2026年1月至6月，丁二烯周产量小幅上升，产能利用率略有提升，但整体装置端无明显变化。
需求：丁二烯四大下游需求量在2026年呈现波动，整体需求略稳或略升，但需求端未出现明显改善。
库存：库存端呈现小幅累库趋势，港口库存增加，工厂库存略有减少。
进出口：3—4月进口量环比下降，出口量大幅回升，预计五月进口仍持下降态势，出口持稳或略增。

2. 顺丁橡胶市场分析

价格走势：顺丁橡胶价格受原料价格回落影响，整体加工利润回升，开工率略升，产量增加，但价格上涨压力增加。
产量与产能利用率：顺丁产量与产能利用率均环比略升，显示生产端有所恢复。
需求：半钢和全钢胎开工率略有波动，库存小幅去库，表需环比略升。
进出口：3—4月进口量环比下降，出口量由3.52万吨升至3.91万吨，增幅为11.08%，预计五月进口仍持下降态势，出口持稳或略增。

关键信息

1. 丁二烯平衡表数据（2026年）

日期	总供应(万吨)	顺丁需求(万吨)	丁苯需求(万吨)	SBS需求(万吨)	ABS需求(万吨)	总库存(万吨)	工厂库存(万吨)	贸易商库存(万吨)	仓单库存(万吨)	供需差(万吨)
2026/1/23	11.90	12.82	13.00	3.12	2.46	3.54	76.1%	82.9%	6.31	2.86
2026/1/30	12.19	11.30	11.48	3.13	2.11	3.45	76.4%	82.9%	7.02	2.97
2026/2/6	12.42	12.64	12.71	3.23	2.14	3.54	78.9%	83.0%	6.73	2.89
2026/2/13	12.63	12.80	12.85	3.26	2.20	3.31	79.6%	80.9%	6.51	2.85
2026/2/20	12.75	12.76	12.81	3.36	2.25	3.45	82.0%	80.2%	6.45	2.86
2026/2/27	12.90	12.55	12.60	3.35	2.25	3.76	81.7%	80.5%	6.75	2.97
2026/3/6	12.72	12.64	12.83	3.34	2.21	3.85	81.6%	77.5%	6.64	2.73
2026/3/13	12.12	12.70	12.91	3.20	2.15	3.66	78.1%	76.0%	5.84	2.74
2026/3/20	11.65	11.81	12.02	2.69	2.14	2.76	65.6%	74.4%	5.47	2.85
2026/3/27	11.36	11.55	11.76	2.18	2.02	2.71	53.2%	73.5%	5.07	3.05
2026/4/3	11.11	10.62	10.95	1.83	1.92	2.86	44.8%	71.7%	5.23	3.18
2026/4/10	11.03	10.09	10.57	1.66	1.91	2.57	40.6%	61.7%	5.68	2.85
2026/4/17	11.03	10.46	10.94	1.67	1.94	2.61	40.8%	63.8%	5.61	3.11
2026/4/24	10.87	9.85	10.33	1.76	1.93	2.73	42.9%	63.8%	5.92	3.05
2026/5/1	10.64	9.47	9.88	1.81	1.90	2.73	44.2%	63.8%	6.59	2.97
2026/5/8	10.55	10.79	11.29	2.06	1.92	2.74	44.2%	64.1%	5.94	2.98
2026/5/15	10.55	10.29	10.79	2.44	1.94	2.75	40.6%	63.8%	6.03	3.03
2026/5/22	10.55	10.93	11.27	2.67	1.90	2.57	40.0%	63.8%	6.03	3.06
2026/5/29	10.55	10.46	10.94	2.76	1.94	2.75	40.0%	63.8%	6.03	3.06
2026/6/5	10.55	9.47	9.88	2.45	1.90	2.75	40.0%	63.8%	6.03	3.06
2026/6/12	10.67	9.93	10.28	2.84	1.87	5.72	69.3%	64.6%	1.96	3.76
2026/6/18	10.85	10.30	10.65	2.84	1.87	5.74	69.3%	64.6%	1.89	3.85

2. 顺丁橡胶平衡表数据（2026年）

| 日期 | 总供应(万吨) | 顺丁产量(万吨) | 高顺产量(万吨) | 低顺产量(万吨) | 顺丁环比(万吨) | 进口(万吨) | 进口利润(元/吨) | 累计(万吨) | 总需求(万吨) | 表需(万吨) | 表需环比(万吨) | 累计(万吨) | 出口(万吨) | 出口利润(元/吨) | 全钢胎开工率(%) | 半钢胎开工率(%) | 全钢库存天数 | 半钢库存天数 | 总库存(万吨) | 工厂库存(万吨) | 贸易商库存(万吨) | 仓单库存(万吨) | 供需差(万吨) |
|------------|--------------|----------------|----------------|----------------|----------------|------------|----------------|-------------|--------------|-------------|----------------|-------------|------------|----------------|------------------|------------------|----------------|----------------|--------------|----------------|----------------|------------------|------------------|----------------|
| 2026/1/23 | 4.05 | 3.29 | 2.14 | 3.12 | 0.23 | 0.76 | -2591.53 | 16.11 | 4.00 | 3.11 | 0.00 | 3.11 | 0.72 | 2268.55 | 62.62% | 74.56% | 47 | 49 | 3.540 | 2.905 | 0.635 | 3.110 | 0.25 |
| 2026/1/30 | 4.04 | 3.47 | 2.35 | 3.20 | 0.21 | 0.76 | -2525.18 | 20.15 | 3.99 | 3.28 | 0.00 | 6.67 | 0.72 | 2475.18 | 62.44% | 74.84% | 47 | 49 | 3.440 | 2.762 | 0.68 | 3.110 | 0.18 |
| 2026/2/6 | 3.61 | 2.89 | 2.01 | 2.63 | 0.26 | 0.72 | -3884.29 | 48.58 | 3.91 | 3.12 | -4.88% | 39.59 | 0.79 | 3784.29 | 70.72% | 78.25% | 41 | 44 | 4.140 | 2.887 | 0.703 | 4.295 | 0.30 |
| 2026/2/13 | 3.07 | 2.35 | 1.80 | 2.14 | 0.16 | 0.59 | -4875.49 | 51.65 | 2.86 | 2.01 | -12.94% | 43.76 | 0.91 | 6875.49 | 70.71% | 77.66% | 39 | 42 | 3.400 | 2.705 | 0.695 | 3.820 | 0.16 |
| 2026/2/20 | 2.20 | 1.79 | 1.63 | 1.64 | 0.15 | 0.41 | -10214.93 | 56.45 | 2.61 | 1.70 | -15.65% | 45.46 | 0.91 | 10164.93 | 69.38% | 76.29% | 38 | 42 | 3.240 | 2.536 | 0.703 | 3.486 | 0.45 |
| 2026/2/27 | 2.20 | 1.79 | 1.64 | 1.63 | 0.15 | 0.41 | -11413.32 | 58.65 | 2.39 | 1.48 | -12.94% | 46.94 | 0.91 | 11363.32 | 68.13% | 77.16% | 38 | 42 | 3.04 | 2.325 | 0.715 | 3.053 | 0.19 |
| 2.2.1 丁二烯装置情况