国防军工行业中国电子科技集团报告：军工电子国家队，自主可控核心力量-20200417-中航证券-47页_4mb

中航军工研究总结

核心内容概述

中航证券金融研究所发布的《中航军工研究》报告主要聚焦于中国电子科技集团（简称“中国电科”）的业务发展、组织架构改革及自主可控战略等方面。中国电科作为我国十大军工集团之一，是国防军工领域的核心力量，同时也是电子信息技术产业的领头羊。报告指出，中国电科在军民融合、自主可控、资产证券化及混合所有制改革等方面取得了显著进展。

主要观点

1. 中国电科是军工电子国家队

• 中国电科是国内唯一覆盖电子信息全领域的大型科技集团，同时在国家海洋、太空、网络三大战略领域发挥重要作用。
• 中国电科具备为各军兵种提供信息化武器装备的能力，并能够为我军各种型号装备提供关键元器件。
• 2018年营收达2204.27亿元，利润总额达213.48亿元，连续15年获得中央企业经营业绩考核A级。
• 中国电科在多个领域占据领先地位，如安防监控、视频监控、特种通信及太阳能光伏设备市场占有率超过85%。

2. “三层架构、两级经营”组织结构改革

• 改革前采用“多层架构、多层经营”模式，不利于现代企业管理。
• 改革后，中国电科构建了“三层架构、两级经营”的组织体系，明确管理层级和经营主体，提高管理效率。
• 改革步骤包括组建子集团、研究所瘦身、子集团一体化运行等，有利于资源整合与业务聚焦。

3. “一五五三”发展战略与“一二一三五”布局思路

• 中国电科在“十三五”期间提出“一五五三”发展战略，即一个发展目标、五大工作方针、五大业态、三大工程。
• 新时期主责主业布局采用“一二一三五”思路，聚焦网络信息体系，明确业务方向和市场定位。
• 使命型业务和经营型业务分别对应政治与经济责任，推动高质量发展与技术创新。

4. 军民融合与业务布局

• 中国电科军民业务比约为4:6，是典型的军民融合集团企业。
• 军品业务涵盖指挥控制系统（C4ISR）、雷达系统、通信系统及电子对抗系统，为国防信息化提供支持。
• 民品业务包括公共安全与网络信息安全、软件与信息服务、基础电子产品及能源电子，其中民品业务占比达70%左右。
• 中国电科在多个领域实现自主可控，如基础软件、关键元器件等。

5. 自主可控战略

• 中国电科在核心元器件和基础软件方面取得突破，如DSP芯片、操作系统、数据库等。
• “中兴事件”后，自主可控成为国家战略重点，中国电科在这一领域发挥重要作用。
• 中国电科在关键领域实现从“0”到“1”的突破，如红外探测器、高性能数据库等。

6. 资产证券化与混改提速

• 中国电科通过子集团整合资产，实现资产证券化，如国睿科技、四创电子等上市公司。
• 混改形式包括引入战略投资者、员工持股、社会资本及股权置换等，激发企业活力。
• 2020年，华为入股电科仪器仪表，推动5G及新基建发展。

关键信息

中国电科旗下上市公司

主要改革进展

• 院所改制：中国电科下属4家研究所入选首批41家军工科研院所转制名单，推动资产证券化。
• 混改试点：电科仪器仪表、海洋信息科学研究院公司、圣达电子等被纳入国家混改试点。
• 资本运作：通过内部整合和外延并购，提高资产证券化率，如国睿科技、四创电子等。
• 股权激励：多家上市公司实施股权激励，如海康威视、杰赛科技、太极股份等，提高员工积极性和企业竞争力。

自主可控成果

• DSP芯片：华睿2号、魂芯2号A等实现技术突破，具备高运算性能和广泛应用。
• 操作系统：普华国产操作系统、ReWorks Cert等通过国际认证，具备高安全等级。
• 数据库：金仓数据库Kingbase ES是唯一入选国家自主创新产品目录的数据库产品，广泛应用于党政军领域。
• 红外探测器：成功研制短波和中波 $2.7K \times 2.7K$ 红外探测器，成为继美国之后第二个掌握该技术的国家。

风险提示

• 集团人事变动
• 西方对华封锁等国际事态加剧
• 院所改制、混改进度缓慢
• 国内政策变动

结论

中国电科作为军工电子国家队，在军民融合、自主可控、组织结构改革及资产证券化等方面取得显著进展，是推动我国国防信息化与电子信息产业发展的重要力量。随着“新基建”和“天地一体化信息网络”等重大项目的推进，中国电科将在未来发挥更大的作用。