国防军工行业深度研究_军工原生创新+庞大民用培育_聚焦军工电子自主可控军民机遇_15页_1mb

国防军工行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了我国国防军工行业在产业升级与跨越中等收入阶段中的关键作用，强调了自主可控技术发展的重要性。同时，指出军工原生创新对民用产业的带动效应，并提出了投资建议，聚焦军工电子与信息化企业。

主要观点与关键信息

1. 自主可控是产业升级的关键

• 中等收入阶段特征：我国自2001年进入中等收入国家行列，但产业仍以中低端为主，面临“卡脖子”问题。
• 经济动能转变：人口红利结束，工程师红利成为新的增长动力。
• 核心技术短板：我国在核心技术、基础技术方面相对薄弱，如集成电路自给率不足20%。
• 逆全球化挑战：2018年起遭遇核心技术遏制，推动自主可控技术发展。

2. 军工原生创新推动产业升级

• 军工科研的重要性：军工科研院所是科技创新的核心力量，前沿技术多从军工领域率先研发并应用。
• 军工技术辐射效应：军工技术在民用领域具有巨大带动作用，如航天产业对相关产业的带动比为1:7至1:14。
• 军工企业与科研机构关系：许多已实现科技自主创新的企业背后均有军工集团或科研机构的影子，如中兴通讯、海康威视等。

3. 民用市场需求加速军工技术产业化

• 庞大市场支撑：我国拥有全球最大消费市场之一，为军工技术的民用转化提供了强大动力。
• 科技全球化后发优势：通过引进人才和技术，我国在集成电路等高新技术领域实现了快速追赶。
• 军品采购放量：2018年底军品采购招标出现显著增长，军工高景气周期正式开启。

4. 投资建议

• 军工电子与信息化企业：推荐关注具备产业需求拐点、逆周期增长与自主可控技术优势的军工电子上游企业。
• 重点标的：利达光电、航天电器、振华科技、航天发展、紫光国微、菲利华等。
• 科创板关注点：科研成果转化是科创板关注的重点，军工技术在民用市场的替代潜力巨大。

重点标的推荐

风险提示

• 军工订单低于预期
• 自主可控进度低于预期

行业趋势与机遇

• 逆周期属性：军工行业在经济下行阶段表现稳定，具备对冲作用。
• 成长穿越属性：军工电子与信息化行业在技术突破和民用替代中具有成长潜力。
• 技术转化路径：军工技术向民用市场的转化是产业升级的重要方向，如红外、FPGA、连接器等领域。

结论

我国国防军工行业正处于自主可控科技红利的初期阶段，军工原生创新带动民用技术发展，形成军民融合的双重机遇。在经济面临边际下行压力的背景下，军工电子与信息化企业具备逆周期与成长性双重属性，是值得重点关注的投资标的。