20160911-兴业证券-农业周报_关注原奶价格反转_把握饲料上车时机_17页_713kb

报告摘要

农业周报总结：关注原奶价格反转，把握饲料上车时机

核心内容

本周农业板块整体表现优于大盘，沪深300指数上涨0.12%，农业板块上涨0.42%，在28个子行业中排名第22。投资建议聚焦于原奶价格反转、饲料板块风险释放完毕、农业类白马蓝筹的避险价值。

主要观点

原奶价格反转
- 原奶价格已见底回升，本轮周期有望突破上轮高点。
- 建议重点关注A股唯一原奶标的西部牧业，其作为兵团奶牛养殖龙头，业绩随行情景气向上，弹性空间巨大。
饲料行业机会显现
- 饲料行业短期低点已过，股价已充分反应风险，具备安全边际。
- 后续多项利好因素将推动饲料板块周期弹性超预期，如猪存栏回升、玉米价格下行。
- 推荐关注海大集团、禾丰牧业、新希望、大北农、金新农、唐人神等公司。
农业类白马蓝筹为避险优选
- 温氏股份、牧原股份、圣农发展、新希望、海大集团等公司为农业类蓝筹白马，具备较强抗风险能力，适合在市场震荡中配置。
畜禽价格波动
- 猪价：9月10日外三元生猪价格为18.53元/kg，较上周下滑0.1元/kg，但预计后期将高位震荡，中秋需求支撑猪价。
- 鸡价与鸡苗：毛鸡价格为3.9元/斤，较上周下滑0.08元/斤；鸡苗价格为4.4元/羽，较上周上涨0.3元/羽。
- 鸡苗与鸡价：父母代存栏仍较高，导致鸡苗、毛鸡价格反复震荡，但随着父母代存栏逐步去化，后期有望上涨。
粮食价格稳定
- 国内玉米价格企稳，CBOT玉米价格反弹。
- 国内小麦价格企稳微升，CBOT小麦价格小幅下滑。
- 国内大米价格企稳，泰国大米价格上涨，国内大豆价格企稳，国际大豆价格震荡，大豆进口价稳中有升。
油脂价格反弹
- 豆油、菜油价格企稳，棕榈油价格小幅震荡，豆粕价格小幅反弹。
水产与果汁果酱价格波动
- 海参价格小幅回落，鲍鱼、扇贝价格高位企稳。
- 番茄酱出口量上升但价格下跌，苹果汁价格下跌幅度较大。

关键信息

行业评级：推荐（维持）
重点公司及评级：
- 温氏股份：16PE 13.5，17PE 14.4，评级：买入
- 牧原股份：16PE 11.9，17PE 13.0，评级：买入
- 圣农发展：16PE 21.3，17PE 12.5，评级：买入
- 海大集团：16PE 16.8，17PE 13.0，评级：买入
- 禾丰牧业：16PE 28.1，17PE 19.9，评级：增持
下周大事：
- 股东大会：百洋股份、南宁糖业、雏鹰农牧、牧原股份、敦煌种业、丰乐种业、康达尔
- 停牌：金河生物
风险提示：
- 疫病因素
- 价格波动较大