20161127-兴业证券-农林牧渔行业周报_继续关注原奶_饲料_年底政策主题利好种子板块_17页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2016年11月27日发布的农业行业周报，主要分析了农业板块整体表现、重点公司投资建议、农产品及畜禽价格变动、存栏数据以及相关市场趋势。报告指出，农业板块在28个子行业中排名第21，表现较弱，但年底政策利好可能推动种植链板块上涨。同时，报告对原奶、种子、饲料等细分行业进行了详细分析，并给出了具体投资建议。

主要观点

投资建议：
- 原奶周期上行：继续推荐A股西部牧业，港股现代牧业、中国圣牧等。
- 种子板块：隆平高科新品种爆发性增长，公司滞涨，估值偏低，年底政策炒作利好种子板块，建议加强关注。
- 饲料板块：基于周期反转的逻辑，继续推荐海大集团、禾丰牧业等。
- 商品涨价与通胀主题：关注原奶、种子、蔬菜和部分大宗商品相关标的。
农业板块表现：
- 本周农业板块上涨0.28%，在28个子行业中排名第21。
- 猪板块小幅走弱，鸡板块因引种结构变化大幅回调，饲料和动保板块因缺乏基本面驱动和资金转移而回调。
- 种植链整体强于养殖，隆平高科、北大荒等有正收益，其余部分个股因自下而上逻辑驱动出现明显涨幅。
畜禽价格：
- 猪价：受季节需求带动走强，11月26日生猪报价16.95元/kg，比上周上涨0.09元/kg。猪价或高位震荡。
- 鸡价与鸡苗：毛鸡价格3.48元/斤，鸡苗价格3.2元/羽，均上涨。鸡肉价格回暖将有利于毛鸡、鸡苗短期走强，但趋势行情仍需等待产能端父母代在产存栏明显下滑。
种鸡引种：
- 益生股份向法国哈巴德育种购买曾祖代一日龄白羽肉鸡，贷款价格合7168万人民币，分批到货。
- 引种结束国内祖代鸡依赖进口的情况，有利于种鸡产业格局的改变，但也存在产能过剩风险。
存栏数据：
- 2016年10月能繁母猪环比下降0.2%，同比减少3.9%。
- 生猪存栏环比持平，同比减少3.4%。
- 环保整治力度提升，压制母猪存栏回升，预计11月能繁母猪存栏降幅缩小或持平。
USDA月度报告：
- 16/17年度农作物产量普遍上调，玉米、小麦、大豆等产量上调，棉花产量上调。

关键信息

重点公司

公司名称	17PE	18PE	评级
西部牧业	37.7	11.5	增持
隆平高科	33.2	24.7	买入
海大集团	15.9	11.9	买入
禾丰牧业	17.9	13.9	增持

农产品价格

品种	最新价格	本期涨跌	月环比	年同比
国内玉米	1.89	0.53%	3.30%	-4.57%
CBOT玉米	358.00	2.58%	0.28%	-4.85%
国内小麦	2300.00	0.44%	0.44%	-2.54%
CBOT小麦	422.50	1.87%	0.60%	4.32%
国内大米	3880.00	0.00%	0.52%	-0.51%
泰国大米	364.00	-12.92%	-11.86%	12.00%
国内大豆	3700.00	1.37%	1.37%	2.78%
CBOT大豆	1032.75	4.85%	1.37%	18.71%
大豆进口价	431.62	0.81%	0.81%	6.82%
CBOT豆粕	323.10	2.90%	-0.74%	16.18%
豆油	7094.74	4.18%	5.25%	21.33%
菜油	7500.00	4.90%	7.91%	20.97%
棕榈油FOB	720.00	1.41%	2.86%	30.32%
棕榈油成本	6489.00	2.21%	5.00%	36.74%
国内糖价	6755.00	1.89%	1.67%	24.54%
国际糖价	20.39	-4.36%	-8.36%	40.23%
棉花价格上涨	15962.00	1.03%	3.89%	23.53%
国际棉价	0.72	1.41%	2.18%	18.51%
马来、泰国天胶	648.23	10.91%	15.16%	49.21%
番茄酱出口量价均跌	822.84	11.20%	11.20%	-4.18%