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尿素市场周报总结（2026.02.27）

核心内容概述

本周国内尿素市场呈现稳中偏强波动，价格有所上涨，但整体供需格局仍受高供应影响，涨幅有限。随着春节假期结束，下游需求逐步回暖，尤其是农业需求和工业复合肥生产，预计未来将进入需求旺季。同时，外盘价格也有所上涨，国内煤炭价格小幅上升，而天然气价格略有回落。

主要观点

• 行情回顾：

  • 本周国内尿素市场稳中偏强，山东地区中小颗粒尿素主流出厂价涨至1810元/吨，均价环比上涨20元/吨。
  • 春节前工厂完成预收任务，假期期间报价稳定。节后受期货拉涨及农需推进影响，现货价格继续小幅上涨。
  • 多数工厂报价达到2月份指导价后趋于平稳，但市场成交出现溢价。
  • 春节期间物流发运减少，导致尿素工厂发运停滞，库存大幅累库；节后物流恢复，下游需求回暖，预计库存将有所下降。

• 行情展望：

  • 2月底春耕将自南向北陆续展开，叠加小麦追肥和工业复产，尿素需求将显著增加。
  • 节后农业刚需释放与工业需求回暖，将推动尿素市场走强，但高供应可能限制涨幅。
  • 苏皖部分前期停车装置计划重启，预计复合肥开工率继续回升，元宵节前后部分装置将进入中高负荷运行状态。

• 策略建议：

  • 短线UR2605合约预计在1800-1880元/吨区间波动。

关键信息

1. 期货市场情况

• 价格走势：
  • 郑州尿素主力合约本周震荡收涨，周度涨幅为 $+0.76%$。
• 跨期价差：
  • 截至2月27日，UR5-9价差为39元/吨。
• 持仓分析：
  • 尿素前20名净多单趋势变化图显示市场多头情绪有所增强。
• 仓单走势：
  • 截至2月26日，郑州尿素仓单为5958张，较上周减少4424张。

2. 现货市场情况

• 国内现货价格：
  • 山东地区主流价1860元/吨，环比上涨60元/吨。
  • 江苏地区主流价1860元/吨，环比上涨50元/吨。
• 外盘价格：
  • 尿素FOB中国价格为468.5美元/吨，较上周上涨26美元/吨。
• 基差走势：
  • 截至2月26日，尿素基差为24元/吨，较上周上涨67元/吨。

3. 原料价格走势

• 国内煤炭价格：
  • 秦皇岛动力煤5500大卡市场价为685元/吨，较上周上涨5元/吨。
• 海外天然气价格：
  • NYMEX天然气价格为2.84美元/百万英热单位，较上周下跌0.23美元/百万英热单位。

4. 产能与产量变化

• 国内尿素产能利用率：
  • 截至2月26日，产能利用率为 $93.16%$，环比上涨 $1.18%$。
• 国内尿素产量：
  • 本周产量为153.55万吨，环比增加1.95万吨，涨幅 $1.29%$。
• 装置变化：
  • 当前暂无企业装置停车，也无停车装置恢复生产，产量小幅增加。

5. 库存变动

• 国内尿素企业库存：
  • 截至2月25日，企业总库存量为117.60万吨，较上周期（2月11日）增加34.13万吨，涨幅 $40.89%$。
• 港口库存：
  • 截至2月26日，港口样本库存量为17.4万吨，环比增加0.8万吨，涨幅 $4.82%$。
  • 节后物流恢复，部分港口出现小幅集港，库存上涨趋势有所放缓。

6. 出口情况

• 2025年12月尿素出口量：
  • 出口27.83万吨，环比下跌 $53.75%$。

7. 复合肥及三聚氰胺开工率

• 复合肥开工率：
  • 截至2月26日，产能利用率为 $33.41%$，环比提升8.91个百分点。
  • 苏皖部分前期停车装置计划重启，预计复合肥开工率继续回升。
• 三聚氰胺开工率：
  • 截至2月26日，周均值为55.91%，环比下跌8.26个百分点。

总结

本周尿素市场在节后需求预期带动下稳中偏强，现货价格小幅上涨，期货市场亦震荡收涨。尽管短期内供应端压力较大，但随着春耕推进、物流恢复及复合肥开工率回升，尿素需求有望进一步改善。建议投资者关注需求释放力度及市场走势变化，UR2605合约短期预计在1800-1880元/吨区间波动。