20260227-国金期货-不锈钢期货月报_3页_1011kb

报告摘要

2026年2月不锈钢期货主力合约走势呈现先抑后扬的震荡格局，整体价格中枢较1月末有所抬升。

价格波动：
- 月初受宏观情绪退潮和节前需求减弱影响，2月2日主力合约跌停至13420元/吨，创月内最低点。
- 节后随着资金回流和需求预期改善，价格震荡回升，月末收盘价为14205元/吨，较月初上涨785元/吨，月度涨幅约为5.85%。
成交量变化：
- 2月2日成交量达360562手，为月内峰值。
- 春节期间交投清淡，2月9日-10日成交量降至6-8万手。
- 节后逐步恢复，2月27日回升至128506手。
持仓量变化：
- 主力合约持仓从月初的83445手波动下降，2月11日降至32627手的月内低点。
- 节后随着资金回流，持仓量回升至72537手，显示市场参与度有所恢复。

2月不锈钢现货价格整体稳中偏弱，但波动幅度小于期货市场。

主要价格表现：
- 杭州市场山西太钢304/2B冷轧卷板价格稳定在15000元/吨，表现相对坚挺。
- 无锡市场民营304冷轧毛基主流价格从月初的13700-13800元/吨逐步企稳，节后报价维持在13900-14100元/吨区间。
地区价差：
- 武汉地区304冷轧价格从2月初的14000-14100元/吨下调至2月中旬的13800-13900元/吨，调整幅度约200元/吨，反映地区间供需差异。

2月不锈钢市场受到多重因素影响，主要包括：

春节假期影响：
- 节日期间需求显著萎缩，节后复工进度慢于预期。
- 截至2月27日，全国不锈钢深加工企业复工率为42%，同比低15个百分点，订单天数为8.5天，同比减少2.3天。
房地产与家电需求分化：
- 房地产领域，1-2月房屋新开工面积同比降20.4%，拖累建筑装饰用不锈钢需求。
- 家电领域，冰箱产量同比降5.2%，洗衣机产量同比增2.1%，需求呈现分化。
出口情况：
- 受美国新增关税政策影响，2月不锈钢出口接单量同比降12%。
- 东南亚订单环比增8%，部分抵消关税影响。
库存情况：
- 2月不锈钢库存呈现“被动累库”特征，截至2月27日，全国主流市场社会总库存为95.3万吨，环比增3.37%。
- 300系库存占比64.7%，环比增1.7万吨；200系库存环比增0.8万吨。
- 库存主要集中在华东（无锡、上海）和华南（佛山），合计占比80%。
- 期货仓单库存为6.08万吨，环比增612吨，显示交割压力温和。