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尿素周报总结（2026-2-27）

核心内容

本周尿素市场整体呈现震荡偏强的趋势，UR05主力合约价格上涨0.76%，收于1847点，周内增仓约36000张。技术面上，UR主力合约运行在20日均线上方，显示多头力量较强。然而，基本面方面，尿素市场仍面临较大的供应压力，同时需求端表现相对疲软。

主要观点

1. 期现走势

• UR05合约：本周上涨0.76%，收于1847点，技术走势偏多。
• 基差：主力合约基差为-17，显示盘面升水。
• 现货市场：尿素交割品价格为1785点，UR综合库存为135.0，较上周有所增加。
• 库存变化：UR厂家库存为117.6，港口库存为17.4，均出现小幅上升。
• 利润情况：煤制固定床利润为149点，煤制气流床利润为-178点，天然气制利润为293点，出口利润为1469点，周内有所波动。

2. 供需分析

• 产能与产量：尿素产能持续增长，2024年达到4418.5万吨，2025年预计增长11.0%。产量在2024年为3425万吨，表观消费量为3785万吨。
• 净进口量：2024年净进口量为360万吨，进口依赖度维持在9.5%左右。
• 消费增速：2024年实际消费量增长8.4%，消费增速有所放缓。
• 库存情况：2024年期末库存为51.4万吨，综合库存为135.0万吨，库存水平有所上升。

3. 开工率与利润

• 开工率：尿素日产及开工率同比处于高位，节后部分天然气装置重启，预计供应将维持高位。
• 生产利润：煤制气流床利润为-178点，天然气制利润为293点，显示不同工艺的成本差异。
• 出口利润：出口利润为1469点，周内增加42点，出口内外价差拉大，可能对出口形成一定支撑。

4. 下游需求

• 复合肥开工率：复合肥开工率有所回升，显示工业需求存在一定的回暖迹象。
• 三聚氰胺开工率：三聚氰胺开工率下降，对尿素需求形成一定压制。
• 农业需求：农业需求逐步转入旺季，但整体库存有所累库，显示需求增长尚未完全释放。

关键信息

• 市场情绪：近期尿素市场受到地缘因素影响，外盘价格持续上涨，出口内外价差扩大，可能推动出口需求。
• 政策影响：中国氮肥工业协会发布《关于市场炒作尿素指导价的说明》，呼吁市场不传谣、不信谣，强调中长期价格应以稳为主。
• 投资建议：本周UR主力合约预计震荡偏强，但需关注基本面变化及政策对市场的潜在影响。

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