20211123-格林期货-LPG早报_2页_76kb

格林大华期货LPG早报总结（2021年11月23日）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，主要分析了近期LPG市场的供需状况、价格走势及投资建议。整体来看，LPG市场在短期内呈现宽幅震荡趋势，受国内库存变化、海外价格预期及终端需求恢复等因素影响。

主要观点

• 市场走势：LPG期价短期宽幅震荡，主要由于华东和华南港口库存增加，且后续到港量继续上升，导致市场压力有所加大。
• 终端需求：上周液化气终端需求整体回升，烯烃深加工、烷基化、PDH及MTBE等化工相关装置开工率均有不同程度的提升。
• 操作建议：建议投资者短期观望或进行短线操作，市场短期内缺乏明确方向。

关键信息分析

【利多因素】

• 终端需求回暖：烯烃深加工开工率环比上升1.09%，烷基化开工率环比上升1.21%，PDH开工率环比上升0.91%，MTBE开工率环比上升0.36%，显示化工需求有所改善。
• 调油需求好转：山东地区醚后碳四价格随调油需求好转继续上涨，基差修复，表明市场对调油需求的预期有所增强。

【利空因素】

• 国内库存上升：截至11月18日，国内液化气商品量为53.44万吨，环比减少0.28万吨；华东、华南港区总库存增至91.35万吨，环比增加5.87万吨，库存压力显现。
• 海外价格预期走弱：沙特阿美公司12月CP预期丙烷价格为827美元/吨，环比下跌28美元/吨；丁烷价格为782美元/吨，环比下跌38美元/吨。2022年1月CP预期丙烷799美元/吨，环比下跌25美元/吨；丁烷754美元/吨，环比下跌35美元/吨，显示海外价格预期趋于疲软。
• 进口量变化：2021年9月我国LPG进口量213.13万吨，环比微增0.19%；其中丙烷进口量环比增长5.35%，丁烷进口量环比减少15.5%，反映出进口结构的变化。

风险提示

• 原油与天然气价格波动：作为LPG的上游资源，原油和天然气价格的变动可能对LPG价格产生较大影响。
• 交割风险：LPG期货合约临近交割，需关注实际交割品质量与数量对价格的影响。
• PDH装置投产进度：PDH（丙烷脱氢）装置的投产情况将影响丙烷的化工需求，进而影响市场供需。
• 海外疫情进展：疫情对海外炼厂开工率及出口计划可能产生不确定性，进而影响LPG价格走势。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出保证。
• 报告中的观点和建议可能发生变化，不构成任何投资建议或承诺。
• 投资者应自行判断并承担投资风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283