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格林大华期货LPG早报20211222 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，主要分析了LPG市场近期的供需变化、价格走势及操作建议，同时列出了影响市场的利多与利空因素，并提示了相关风险。

主要观点

• LPG进口量：2021年11月我国LPG进口量环比小幅上升，但整体进口量仍处于相对稳定区间。
• 港口库存：上周华东和华南液化气港口库存环比下降，显示市场供应有所缓解。
• 需求回暖：LPG终端需求整体回暖，尤其是烯烃深加工、烷基化和MTBE等化工产业链环节开工率均有提升。
• 民用气价格：近期华东民用液化气价格小幅下跌，表明终端需求增长有限。
• PDH装置检修：PDH装置检修增多，可能影响LPG的下游需求。
• 价格走势：短期LPG期价呈现低位震荡态势，操作建议以观望或短线交易为主。

关键信息

1. 进口数据

• 2021年11月LPG进口量为202.85万吨，环比增加0.6%。
• 丙烷进口量为164.88万吨，环比增加2.38%。
• 丁烷进口量为37.97万吨，环比减少6.46%。

2. 港口库存

• 截至12月16日，国内液化气商品量为50.73万吨，环比减少0.46万吨。
• 上周华东、华南港口总库存为83.42万吨，环比减少4.8万吨。

3. 开工率变化

• 烯烃深加工：开工率45.05%，环比下降0.28%。
• 烷基化：开工率40.36%，环比上升0.72%。
• PDH：开工率78.98%，环比上升1.56%。
• MTBE：开工率58.39%，环比上升1.74%。

4. 海外价格与成本

• 沙特阿美公司2021年12月CP价格：丙烷790美元/吨（较上月跌80美元/吨），丁烷770美元/吨（较上月跌60美元/吨）。
• 丙烷折合到岸成本约5774元/吨，丁烷约5633元/吨。

5. PDH装置利润倒挂

• 华东及山东地区PDH装置利润长期倒挂，后期可能面临降负或停车风险，对LPG需求形成压制。

操作建议

• 建议投资者采取观望或短线操作策略。
• 关注4800-5000元/吨的压力位及4100-4300元/吨的支撑位。

风险提示

• 原油和天然气价格波动：可能对LPG成本及需求产生影响。
• 交割风险：需关注实际交割时的供需变化及价格差异。
• PDH装置检修情况：检修频率及持续时间可能影响LPG下游需求。
• 海外疫情进展：可能影响全球LPG供应及运输，进而影响国内市场。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283