20211223-格林期货-LPG早报_2页_76kb

格林大华期货LPG早报20211223总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，主要分析了2021年12月23日前后LPG市场的运行情况，包括进口量、港口库存、终端需求以及相关成本变化，同时给出了操作建议和风险提示。

主要观点

• 市场趋势：近期LPG期价处于低位震荡状态，主要受PDH装置检修增多及民用液化气价格稳定影响。
• 需求回暖：液化气终端需求整体有所回暖，烯烃深加工、烷基化及MTBE等下游行业开工率均有不同程度提升。
• 库存变化：上周华东和华南液化气港口总库存环比下降4.8万吨，显示市场供应压力有所缓解。
• 进口情况：11月我国LPG进口量环比小幅增加，但丁烷进口量环比下降，反映出不同成分需求的分化。

关键信息

【利多因素】

• 国内库存下降：截至12月16日，国内液化气商品量为50.73万吨，环比减少0.46万吨。
• 港口库存减少：上周华东、华南港口总库存为83.42万吨，环比减少4.8万吨。
• 终端需求回暖：
  • 烯烃深加工开工率45.05%，环比下降0.28%。
  • 烷基化开工率40.36%，环比上升0.72%。
  • PDH开工率78.98%，环比上升1.56%。
  • MTBE开工率58.39%，环比上升1.74%。

【利空因素】

• 进口量增加：11月LPG进口量202.85万吨，环比增长0.6%。
  • 丙烷进口量164.88万吨，环比增长2.38%。
  • 丁烷进口量37.97万吨，环比下降6.46%。
• 海外价格下降：
  • 沙特阿美12月CP丙烷价格为790美元/吨，较上月下跌80美元/吨。
  • 丁烷价格为770美元/吨，较上月下跌60美元/吨。
• 成本影响：丙烷折合到岸成本约为5774元/吨，丁烷约为5633元/吨。
• PDH利润倒挂：华东及山东地区PDH装置利润长期倒挂，未来可能降负或停车，对LPG需求形成压制。

操作建议

• 操作策略：建议投资者采取观望或逢高沽空的策略。
• 市场判断：短期内LPG期价预计维持低位震荡，主要受供需变化及成本因素影响。

风险因素

• 原油和天然气价格波动：可能对LPG价格产生间接影响。
• 交割风险：需关注实际交割过程中可能出现的物流或价格差异。
• PDH装置检修情况：检修频率及持续时间可能影响LPG需求及价格走势。
• 海外疫情进展：疫情变化可能影响国际供应链及LPG出口情况。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出保证。
• 报告内容不构成任何期货交易的出价或询价建议。
• 报告观点仅为分析师个人意见，不代表公司立场。
• 报告内容未经公司同意，不得以任何形式发布、复制或修改。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283