20210131-华安证券-有色金属行业周报_流动性预期波动制约工业金属价格_能源金属继续强势_13页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本周有色金属板块整体表现弱于大盘，跌幅为 5.86%，而同期沪深300指数跌幅为 3.91%。其中，稀土板块涨幅最大，达到 1.30%，而锂、铜、黄金、铝等板块均出现不同程度的下跌。整体来看，能源金属表现强势，工业金属则受到流动性预期波动影响，价格高位震荡。

主要观点

1. 基本金属走势分析

• 铜：期货市场下跌 2.16%，现货价格小幅回落 0.33%。铜库存持续去库，短期或对价格形成支撑。
• 铝：期货市场下跌 0.88%，现货价格下跌 1.32%。受北方疫情影响，物流运输受限，库存出现累库迹象。
• 锌：期货市场下跌 2.94%，现货价格下跌 3.19%。库存大幅增加，显示供应压力。
• 铅：期货市场微跌 0.32%，现货价格微涨 0.66%。库存下降，但受春节临近影响，需求预期有所减弱。
• 镍：期货市场微跌 0.19%，现货价格微跌 3.27%。库存有所下降，但整体表现弱于其他金属。
• 锡：期货市场下跌 13.73%，现货价格微涨 6.13%。库存下降，但市场波动较大。

2. 新能源金属走势分析

• 钴：价格同比上涨 4.84%，受疫情和春节影响，物流受限，库存紧张，支撑价格上涨。
• 锂：碳酸锂价格为 71,000元/吨，同比上涨 4.41%。随着新能源汽车利好政策的实施，锂价有望维持高位。
• 建议关注：华友钴业、赣锋锂业、寒锐钴业、盛新锂能、雅化集团。

3. 贵金属走势分析

• 黄金：价格因美元走强而冲高回落，COMEX黄金价格下跌 1.50%，SHFE黄金价格下跌 0.65%。
• 白银：价格大幅上涨，COMEX白银价格上涨 2.29%，SHFE白银价格上涨 2.18%。白银ETF持仓量达到历史高位，市场看涨情绪升温。
• 建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金。

关键信息

4. 个股表现

• 周涨幅前五：西藏珠峰（16.86%）、合金投资（15.37%）、锡业股份（13.26%）、ST钢泰（10.34%）、豫光金铅（10.31%）。
• 周跌幅前五：宜安科技（-17.06%）、西部超导（-16.08%）、江西铜业（-15.55%）、大地熊（-15.41%）、宏达股份（-14.75%）。

5. 上市公司动态

• 紫金矿业：2020年业绩预增，净利润预计为64.5亿元-66.5亿元。
• 山东黄金：预计2020年净利润20亿元-26.5亿元。
• 云铝股份：净利润预计为8.9亿元，同比增长 80%。
• 赣锋锂业：净利润预计为9.1亿元-10.7亿元，同比增长 154.14%-198.82%。
• 天齐锂业：净利润亏损13.60亿元-22.70亿元，同比减亏。
• 神火股份：净利润为3亿元，同比下降 77.70%，但扣非后净利润增长 129.30%。
• 云海金属：净利润下降 69.24%-73.64%，扣非后净利润下降 10.13%-24.47%。
• 鼎胜新材：净利润亏损1千万-1.5千万，同比下降 103.24%-104.86%。
• 赤峰黄金：首次回购股份1,550,000股，平均价格16.36元/股。

6. 国外公司动态

• 必和必拓：2021年铜产量指导区间收窄至151万至164.5万吨，但受疫情影响，铁矿石产量上调。
• 英美资源集团：第四季度铜产量增长 6%，但Collahuasi铜矿计划维护，影响产量。
• 印度国家铝业NALCO：计划扩建铝冶炼厂，提升产能至100万吨/年，并建设自备电厂。

风险提示

• 需求不及预期：可能影响金属价格走势。
• 上游矿山超预期供给：可能导致价格下行压力。
• 政策变动风险：可能对行业产生重大影响。

投资建议

• 增持：整体行业评级为“增持”，未来6个月投资收益率有望领先沪深300指数 5% 以上。
• 关注个股：紫金矿业、江西铜业、云铝股份、神火股份、华友钴业、赣锋锂业、寒锐钴业、盛新锂能、雅化集团、山东黄金、赤峰黄金等。

行业评级说明

• 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数 5% 以上。
• 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差 -5% 至 5%。
• 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数 5% 以上。

公司评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 15% 以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 5% 至 15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差 -5% 至 5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 5% 至 15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 15% 以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性，无法给出明确评级。