20180408-中泰证券-有色金属行业周报_关注二季度行情_拥抱行业成长_11页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本周有色金属市场整体呈现分化走势，钴价持续上涨，锂价部分回调，稀土及其他小金属价格波动较小。分析师谢鸿鹤、陈炳辉及联系人张强对市场行情、投资建议及风险提示进行了深入分析，重点聚焦于锂电材料及小金属板块。

主要观点与关键信息

一、本周行情回顾

• 钴价持续上涨：MB高级钴上涨1.0%，MB低级钴上涨1.6%，创10年新高，分别达到43.7美元/磅和43.6美元/磅。国内金属钴上涨0.3%至680元/公斤，钴精矿上涨1.3%至31.7美元/磅，四氧化三钴上涨2.0%至502.5元/公斤，钴粉上涨0.9%至757.5元/公斤。
• 锂价部分回调：工业级氢氧化锂和电池级氢氧化锂价格持稳，分别为14.35万元/吨和15.45万元/吨。电池级碳酸锂报价15.35万元/吨，跌幅0.65%；工业级碳酸锂主流价14.05万元/吨，跌幅2.77%。
• 其他小金属价格波动：稀土价格小幅下跌，氧化镨钕下跌1.1%至34.8万元/吨，氧化镧下跌1.4%至1.39万元/吨。锑、钨、钼等价格相对稳定，钒价格小幅上涨。

二、锂电材料及小金属价格观察

• 钴产品价格持续上涨：MB高级钴、低级钴、钴精矿、四氧化三钴、钴粉等价格均有不同程度上涨，市场供应紧张，需求强劲。
• 锂产品价格分化：氢氧化锂价格持稳，碳酸锂价格小幅下探，但海外锂盐厂扩建进度缓慢，预计碳酸锂仍将短缺。
• 稀土价格小幅下跌：受清明节假期影响，上游出货意愿不强，市场观望情绪浓厚。

三、投资建议

1. 钴价仍将上行：2020年全球对钴的需求预计至少14.5万吨，仍将处于供不应求状态，刚果（金）税成本上升也将支撑钴价。
2. 氢氧化锂需求逐步增加：高镍三元正极材料在3C及动力电池领域的应用加快，氢氧化锂需求将随之上升，价格景气度有望提高。
3. 氢氧化锂与钴价上涨不冲突：高镍三元的加速应用不必然导致钴需求下降，两者均受新能源汽车发展推动。
4. 推荐标的：
   • 钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业
   • 锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团

四、重点公告信息梳理

• 寒锐钴业：解除部分股权质押。
• 华友钴业：超短期融资券注册获准。
• 赣锋锂业：2017年净利润同比增长216.36%。
• 其他公司：包括福斯、托克、萨凡纳资源、坚瑞沃能、宁德时代等，均有相关项目进展公告。

五、锂电材料及小金属产业链动态

• 项目进展：福斯签署锂矿钻探合同，托克与刚果金矿企签订三年钴交易，萨凡纳资源融资开发锂、铜项目，寒锐钴业拟投建钴新材料及三元前驱体项目。
• 行业动态：
  • 新能源汽车销量：2018年2月中国新能源乘用车销量占比达36%。
  • 车企动态：吉利计划推出3款新能源车，冲击5万辆销量目标；比亚迪Q1新能源车销量预计增长200%；日产与东风合资成立新能源汽车公司。
  • 特斯拉Model 3：第一季度交付8180辆，成为最畅销电动汽车。

风险提示

• 宏观经济波动：可能对有色金属市场造成影响。
• 新能源汽车销量不及预期：影响锂电材料需求。
• 钴锂产能释放超预期：可能导致价格回落。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期涨幅15%以上）、增持（预期涨幅5%~15%）、持有（预期涨幅-10%~5%）、减持（预期跌幅10%以上）。
• 行业评级：增持（预期涨幅10%以上）、中性（预期涨幅-10%~10%）、减持（预期跌幅10%以上）。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开资料和实地调研，力求客观公正，但不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行关注更新或修改，本报告不构成任何投资建议，不承担由此产生的任何责任。