20180401-中泰证券-锂电材料及小金属周报_氢氧化锂价格上涨或仅是一个开始_12页_1mb

有色金属周报总结

核心内容

本周有色金属市场整体表现强劲，尤其在钴和氢氧化锂价格方面出现显著上涨，反映出市场供需关系的持续紧张。同时，稀土、钨、钼等小金属也呈现出不同程度的波动，部分品种价格小幅上涨，部分则保持稳定或小幅下跌。此外，锂电材料产业链动态活跃，多家企业发布重要公告，显示行业正加速布局，推动未来需求增长。

主要观点

1. 钴价持续上涨

• MB钴：高级钴和低级钴分别上涨1.7%和1.6%，价格再创新高，分别达到43.5美元/磅和43.4美元/磅。
• 国内钴产品：金属钴上涨0.3%，价格走高至680元/公斤；钴精矿上涨2.3%至31.7美元/磅；硫酸钴上涨4.2%至14.85万元/吨；四氧化三钴上涨3.3%至495.5元/公斤；钴粉上涨4.1%至757.5元/公斤。
• 影响因素：欧洲市场供应紧缺，刚果（金）新矿法推动成本上升，钴矿供给增长的不确定性加剧，导致钴价持续攀升。

2. 氢氧化锂价格大幅回升

• 价格变动：工业级和电池级氢氧化锂均上涨5000元/吨，涨幅3.3%。
• 需求趋势：高镍三元正极材料的开发和应用加快，推动氢氧化锂需求上升，价格景气度有望持续上行。
• 供需平衡：根据供需平衡表，氢氧化锂需求在2018年和2019年分别增长至51,276吨和82,471吨，而供给增长相对缓慢，供需矛盾凸显。

3. 其他小金属行情

• 稀土：氧化镨钕上涨0.3%至35.1万元/吨，整体市场成交量不高，需关注政策及下游需求变化。
• 钨：APT出口价格小幅上涨，受海外供应紧张影响，预计未来两周价格将走高。
• 钼：钼精矿现货紧张，供应商挺价惜售，价格难有松动。
• 锆：锆英砂价格因供应紧张而上涨，预计未来两周价格将上涨。
• 锑：价格暂稳，市场预计未来几天将维持当前状态。
• 钡：价格下跌，市场采购需求疲软，未来走势偏弱。

关键信息

价格走势

产业链动态

• 刚果（金）新矿法：多国矿业公司提交修改提案，提议建立浮动费率机制，可能影响钴矿供给。
• 产能扩张：多家企业加速布局锂电材料，如杉杉科技、威能电源、星恒电源等，预计未来产能将显著增加。
• 项目进展：洛阳钼业、赣锋锂业、雅化集团等公司发布年报及业绩预告，显示良好增长。

投资建议

• 推荐板块：继续推荐锂电材料板块。
• 核心标的：
  • 钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
  • 锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。
• 行业前景：随着新能源汽车及3C市场对高镍三元正极材料的需求增长，氢氧化锂价格有望持续上涨，钴价因供给紧张也将维持高位。

风险提示

• 宏观经济波动：可能对有色金属价格产生影响。
• 新能源汽车销量不及预期：可能抑制锂电材料需求。
• 钴锂产能释放超预期：可能导致价格回落，需警惕市场供需失衡风险。

总结

本周有色金属市场整体呈现上涨趋势，钴和氢氧化锂价格显著攀升，反映行业供需紧张。刚果（金）新矿法及国际矿业公司提案可能进一步影响钴价走势。氢氧化锂因高镍三元正极材料需求增加，价格有望继续上行。其他小金属如稀土、钨、钼、锆等也出现不同程度的波动，需关注政策及市场动态。投资方面，锂电材料板块表现强劲，建议重点关注相关核心企业。同时，需警惕宏观经济波动、新能源汽车销量不及预期及原材料产能释放超预期等风险。