20171210-中泰证券-锂电材料及小金属行业周报_海外需求景气_钴价迎加速上涨_龙头持续受益_12页_956kb

有色金属行业周报总结

核心内容概览

本周有色金属行业整体表现分化，钴价持续上涨，锂价维持高位，而部分小金属如稀土价格出现显著下跌。行业动态显示新能源汽车产业链持续扩张，带动锂电材料需求增长，同时部分上游资源企业积极布局，进一步巩固了市场对原材料的预期。

主要观点与关键信息

钴价加速上涨

• 价格表现：MB低级钴周涨幅2.6%，高级钴周涨幅达9.4%，价格分别上涨至32.3美元/磅和34.5美元/磅。国内金属钴上涨3.2%至511元/公斤，钴粉上涨0.9%至582.5元/公斤，四氧化三钴上涨2.7%至377.5元/公斤。
• 市场情绪：海外新能源汽车行业需求强劲，市场情绪高涨，现货市场活跃。国际低级钴库存已消耗殆尽，增产有限，推动价格上涨。
• 企业行为：Cobalt27公司以高于市价的价格锁定电钴，采购总价达5800万美元，折合36.39美元/磅，进一步刺激市场预期。
• 国内动态：国内主要冶炼厂已与原料供应商签订长单合约，计价系数较今年提升，显示企业对原材料价格的预期。

锂价维持高位

• 价格表现：电池级碳酸锂均价17.1万元/吨，工业级碳酸锂均价15.5万元/吨，电池级氢氧化锂均价15.35万元/吨，碳酸锂价格高位平稳运行。
• 供需情况：国内原料无新产能释放，盐湖锂停产可能使产量下降，加剧供应紧张，锂价预计仍将维持高位。
• 市场预期：由于新能源汽车持续发展，锂需求中长期看好，价格呈现“易涨难跌、稳中有升”的格局。

其他小金属行情

• 稀土：氧化镨钕价格下跌14.1%，单吨价格降至27.5万元。下游需求疲软，消费商观望情绪浓厚。
• 锑：氧化锑价格小幅上涨，市场预计短期将维持坚挺。
• 钼：钼铁价格稳中有升，贸易商积极入市采购，备战年底钢厂集中采购。
• 钨：碳化钨价格稳定，终端用户采购意愿不足，预计短期价格将维持高位。
• 钒、钛、锆、锗、铟：价格基本平稳，部分品种因供应紧张或需求疲软出现小幅波动。

产业链动态

• 新能源汽车销量：11月新能源乘用车销量达7.49万辆，同比增长131.4%；1-11月累计销量44.51万辆，同比增长108.2%，显示市场逐步走强。
• 企业投资与扩张：
  • 容汇锂业：募资4.33亿元，用于子公司注册资本、偿还贷款及补充流动资金。
  • 天齐锂业：拟投资15亿元建设年产2万吨碳酸锂工厂。
  • 雅化集团：与银河锂业签订5年锂精矿采购合同，采购量逐年递增。
  • 诺德股份：控股股东股份质押，显示公司融资情况。
  • 华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业：作为钴行业龙头，受益于钴价上涨。
  • 赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团：作为锂行业核心标的，被继续看好。
  • 诺德股份：作为铜箔行业代表，被纳入投资建议。
• 国际资源动态：
  • 加拿大第一钴业收购钴矿项目，提升钴资源供应能力。
  • 澳大利亚欧洲钴业融资2000万美元，用于斯洛伐克镍钴项目。
  • 澳大利亚里瓦资源收购Hylea钴镍钪铂项目，丰富资源储备。
  • 加拿大NRG金属发现锂矿，拓展锂资源布局。
  • 加拿大远方资源扩展佐罗锂矿，提升锂资源开发能力。

投资建议

• 板块观点：继续看好锂电材料板块，预期未来6~12个月内行业表现优于基准指数。
• 核心标的：
  • 钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业
  • 锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团
  • 铜箔：诺德股份

风险提示

• 宏观经济波动：可能对有色金属行业造成影响。
• 新能源汽车销量不及预期：可能导致锂电材料需求下降。
• 动力电池去库存不及预期：可能影响原材料价格走势。
• 锂电材料及金属价格回落：可能对行业利润空间造成压力。

本周市场表现

• 股票指数：上证指数下跌0.83%，深证成指下跌0.71%，沪深300微涨0.13%。
• 申万有色金属板块：下跌3.31%，跑输上证综指2.48个百分点。
• 个股表现：和胜股份涨幅最大（8.01%），翔鹭钨业跌幅最明显（-9.71%）。

总结

本周钴价加速上涨，锂价维持高位，而部分小金属如稀土价格出现显著回落。新能源汽车行业持续增长，带动锂电材料需求上升，上游资源企业积极布局，进一步巩固了市场对原材料价格的乐观预期。整体来看，锂电材料板块具备较强的投资价值，建议重点关注钴、锂及铜箔领域龙头企业。同时，需警惕宏观经济波动、新能源汽车销量不及预期及原材料价格回落等风险。