20230723-华联期货-锌周报_沪伦比值高位_供应维持过剩_9页_2mb

锌市场分析报告

一、基本观点

截至2023年7月21日，国内沪锌和外盘伦锌价格均出现下跌。短期市场维持区间震荡走势，锌价下跌，库存略有累库。锌矿供应相对宽松，进口锌锭流入增加，但终端需求仍显疲软，尤其是氧化锌和锌合金需求下滑。

二、操作建议

• 期货策略：ZN2309合约建议逢高沽空，目标压力位为21000元/吨。
• 期权策略：卖出ZN2309-C-21000看跌期权。

三、供应与需求分析

1. 供应端：
   • 国产锌矿加工费上移，进口锌精矿加工费下降。
   • 锌矿产量月环比上升，进口同比上升，国内锌矿供应宽松。
2. 需求端：
   • 氧化锌、锌合金行业开工率环比下降，镀锌市场维持稳定。
   • 终端需求持续低迷，基建与地产复苏不及预期，淡季仍有下滑风险。

四、风险与监测点

1. 海外矿端减产消息。
2. 美联储鹰派政策预期。
3. 库存去化幅度。

五、Disclaimer

详见报告末尾，投资者据此进行投资需自行承担风险。