20250925-银河期货-锌10月报_国内供应过剩压制_沪锌价格震荡运行_23页_4mb

锌10月报总结分析

基本面情况

全球锌精矿产量在2017-2025年间波动较大，2024年全球产量为1191.76万吨，同比减少3.80%。主要矿企如嘉能可、Teck、艾芬豪矿业等产量有增减。供应过剩是我国锌市场价格的主要压制因素，导致沪锌价格震荡运行。国内锌精矿产量2024年达370.17万吨，同比减少1.70%，净进口407.71万吨，同比减少13.52%。冶炼厂方面，2024-2025年海外产能变化显著，如Nyrstar荷兰Budel冶炼厂因亏损停产，韩国Seokpo冶炼厂减产，国内则有新疆火烧云铅锌矿等新项目投产，总供应量压力增加。

需求端，锌消费主要受家电、汽车等行业影响。2024年白色家电产量虽有增长，但制冷设备和出口呈现波动。新能源汽车产量提升，尤其是出口，助力短期需求。基础设施和房地产投资数据不稳，对锌需求形成不确定性支撑。供需失衡加剧国内库存积累，净进口减少反衬供应过剩现实。

后市展望与策略

报告结尾部分未提供详细策略，仅以“后市展望及策略推荐”为标题，强调供应过剩持续性可能抑制锌价上行空间。建议投资者关注库存变化和政策动态，避免过度投机。免责声明提醒投资风险。

总体来看，锌市场供需矛盾突出，价格波动风险高，需谨慎评估基本面变化。