20231022-银河期货-锌周报_逢低补库难持续_空单继续维持_22页_2mb

锌周报总结

• 宏观环境：整体偏空，美联储鹰派政策和银行业危机导致美元强势，美债被抛售，非美经济体压力增大。国内方面，GDP数据虽好，但地产、汽车、家电等传统消费板块走软，股市暴跌情绪传导，宏观风险累积。

• 产业供需：供需转向过剩，锌产量大幅增加，10月精炼锌产量达5,942万吨，同比增长155.9%，累计1-10月产量增104.4%。需求疲软，镀锌开工率受河北环保限产回落，汽车和家电需求增速放缓，如家电零售9月下降26%，汽车产量增速明显落后。库存水平上升，国内七地锌锭库存增至10.25万吨，LME精矿进口利润转负，供给端部分矿山减产，但整体供应过剩预期强化。

• 交易策略：沪锌处于下行通道，建议逢高抛空，维持空头趋势。核心逻辑为基本面偏弱，供需矛盾加剧，价格支撑不足，背靠十日线寻找抛空机会。

• 数据关键点：全球锌业呈现矿端短缺与锭端过剩现象，精炼锌进口和出口量大，压铸合金等需求板块表现弱，产能利用率和基建投资增速放缓，综合指向锌价下行压力。