20220725-国信证券-传媒互联网周报_政策持续趋暖_重点关注游戏出海_20页_1mb

传媒互联网周报总结

核心内容

本周（7.17-7.24），传媒行业整体上涨 5.05%，跑赢沪深300（-0.24%）和创业板指（-0.84%），成为所有板块中涨跌幅排名第1位。行业表现的改善主要得益于政策回暖和游戏版号发放带来的估值修复。同时，部分ST公司因资金炒作亦有亮眼表现。

主要观点

1. 政策趋暖
   商务部等27部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，提出支持文化贸易企业上市融资、优化审批流程、鼓励数字文化内容发展等政策，为传媒行业带来积极影响，尤其对文化内容出海、游戏版号审批及元宇宙相关技术发展形成利好。

2. 游戏出海表现突出
   尽管2022年上半年国内游戏市场收入和用户规模均有所下降，但自研游戏出海持续增长，海外市场收入达89.89亿美元，同比增长6.16%。美国、日本、韩国仍是主要目标市场，但新兴市场正在崛起。游戏类型逐渐从“一超两强”向“三足鼎立”转变，策略、角色扮演和射击类游戏占据主导。

3. 综艺与内容表现亮眼
   芒果TV在本周综艺中表现突出，占据前十排名中的5席。其综艺如《乘风破浪第三季》、《你好星期六》等保持高热度，显示出较强的市场竞争力。

4. 电影市场小幅回落
   本周电影票房为5.56亿元，环比下降16.48%。票房前三为《神探大战》、《人生大事》和《外太空的莫扎特》。暑期档总票房已达40亿元，市场仍有复苏潜力。

5. NFT与元宇宙持续升温
   元宇宙相关技术及应用成为关注焦点，如小米、百度智能云等企业加速布局。NFT市场活跃，CryptoPunks、ThePotatoz、Otherdeed for Otherside等数字藏品成交额领先。同时，政策支持数字文化贸易，推动NFT、虚拟数字人等新兴技术应用。

关键信息

本周行业数据更新

• 电影票房：5.56亿元，环比下降16.48%，《神探大战》、《人生大事》、《外太空的莫扎特》排名前三。
• 综艺表现：芒果TV占前十综艺的5席，其中《乘风破浪第三季》、《你好星期六》、《开始推理吧》排名靠前。
• 游戏市场：2022年6月全球手游玩家付费达64亿美元，同比下降10%。中国iOS市场排名第三，占18.7%。腾讯《王者荣耀》和《原神》在iOS和安卓榜单中表现突出。
• 数字藏品：海外数字藏品市场成交额前三为CryptoPunks、ThePotatoz、Otherdeed for Otherside，总交易额达约1.7亿美元。

行业新闻

• 元宇宙布局：中国移动咪咕与厦门市政府合作打造元宇宙生态样板城市；上海文旅局推动元宇宙在文旅产业的应用；百度智能云推出数字人直播平台；歌尔股份与米哈游、三七互娱合作推进元宇宙项目。
• 内容合作：爱奇艺与抖音达成内容授权合作，推动长视频内容的短视频化；腾讯计划关停数字藏品业务“幻核”。
• 政策支持：商务部鼓励数字文化贸易发展，推动NFT、虚拟数字人等技术应用；国家广电总局发布《网络主播行为规范》，规范网络主播行为。
• 行业调整：TikTok收缩全球业务，主攻印马泰、日韩、中东市场；微软宣布禁用《我的世界》中的NFT和区块链技术。

投资建议

1. 游戏行业：受政策支持和版号发放影响，游戏行业景气度和估值有望提升。重点推荐 A股：三七互娱、吉比特、姚记科技；港股：心动公司、哔哩哔哩。关注完美世界、世纪华通、恺英网络、中手游、祖龙娱乐等。
2. 传媒板块：政策筑底，看好超跌行业龙头及受益政策改善的细分行业修复机会。推荐 A股：三七互娱、芒果超媒、分众传媒；港股：快手、哔哩哔哩、泡泡玛特。
3. 元宇宙主题：中长期来看，元宇宙仍有增长空间。细分领域关注：
   • 数字资产NFT化：推荐视觉中国、浙文互联、三人行、华媒控股、读者传媒、华策影视、阜博集团等。
   • 虚拟数字人结合NFT：推荐蓝色光标、风语筑、星期六、华策影视等。

风险提示

• 监管政策风险：政策变动可能对行业产生影响。
• 业绩风险：部分公司可能不达预期。
• 商誉及资产减值风险：部分公司存在商誉减值可能。

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