20220406-新时代证券-新时代传媒周报_把握年报一季报窗口_配置游戏出海元宇宙NFT等机会_34页_2mb

文档总结

核心内容

本投资周报主要围绕传媒互联网行业，分析其在2022年年报及一季报期间的投资机会。重点提及了游戏出海、NFT数字资产交易平台、元宇宙数字人等新兴领域，并建议投资者关注低估值的平台经济公司及受益标的。

主要观点

1. 政策支持平台经济：金融委会议指出，应按照市场化、法治化、国际化的方针完善平台经济治理方案，通过规范、透明、可预期的监管，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。
2. 传媒互联估值处于底部：建议投资者在当前低估值背景下，把握中长期布局机会。
3. 业绩增长与低估值：部分传媒互联网公司如快手、泡泡玛特、三七互娱等在2021年业绩表现良好，且估值较低，具备投资价值。
4. 元宇宙投资趋势明显：元宇宙持续吸引人才、资金和技术投入，多家公司已开始布局相关业务，如NFT数字藏品、虚拟人、虚拟演唱会等。
5. 行业复苏与增长：随着疫情逐渐缓解，广告营销及直播电商等业务持续增长，传媒行业整体呈现复苏迹象。

关键信息

投资组合

• 第一组：芒果超媒、三七互娱、姚记科技、吉比特、视觉中国、风语筑、分众传媒、奥飞娱乐。
• 第二组：受益组合，快手、腾讯、美团、心动公司、创梦天地。
• 第三组：完美世界、浙文互联、中南传媒、力盛赛车、南方传媒、中文传媒等。

受益标的（海外）

• 网易、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、祖龙娱乐、中手游、百奥家庭互动、赤子城科技等。

重点公司业绩

• 快手：2021年全年总营收同增37.9%至810.82亿元，广告营销及直播电商持续高增。
• 泡泡玛特：全年总收入44.91亿元，同增78.7%；净利润8.55亿元，同增63.6%。
• 三七互娱：2021年归母净利润28-28.5亿元，同增1.41%-3.23%；公司储备了多款游戏产品，覆盖全球市场。
• 分众传媒：2021年前三季度总营收111.48亿元，同增41.56%；归母净利44.23亿元，同增100.81%。
• 腾讯控股：2021年总收入5601.18亿元，同增16%；归母净利润2248.22亿元，同增41%。
• 视觉中国：上线“元视觉”视觉艺术数字藏品平台，推动数字版权交易。

元宇宙布局

• Meta：转型元宇宙，推出VR设备、社交平台Horizon Workrooms，投资100亿美元用于AR/VR部门。
• 微软：收购动视暴雪，布局企业元宇宙解决方案，推出Mesh for Teams。
• 谷歌：强化AR技术，收购富士康子公司，布局元宇宙网络基础设施。
• Roblox：作为首家上市的元宇宙概念公司，投资教育类游戏，建立虚拟经济体系。
• 英伟达：推出Omniverse平台，为元宇宙提供模拟和协作支持。
• 网易：布局元宇宙，投资虚拟人生态公司，推出数字藏品平台。
• 腾讯：投资多家元宇宙相关公司，布局虚拟音乐嘉年华及区块链标准。

风险提示

• 疫情反复
• 技术发展不及预期
• 商誉风险
• 监管政策变化

表格与图表

• 表1：2022年公司回购梳理，涵盖A股和港股公司。
• 表2：重点公司2021年度业绩汇总，展示营收、净利润及市盈率等关键数据。
• 表3：受益公司及其投资逻辑，详细说明各公司受益原因。
• 表4：国内外部分公司元宇宙观点与布局，展示不同公司在元宇宙领域的不同策略。
• 图1-14：涵盖行业指数走势、公司收益情况、元宇宙产业图谱及公司布局等。

投资建议

• 抓住2022年年报和一季报窗口期，配置低估值的平台经济公司。
• 把握游戏出海、NFT数字资产交易平台、元宇宙数字人等投资机会。
• 布局中长期，关注政策托底带来的行业健康发展。

总结

本报告强调了在政策支持和行业复苏背景下，传媒互联网行业具备良好的投资机会。建议投资者关注低估值的平台经济公司及新兴领域的布局，如元宇宙、NFT、虚拟人等，以实现中长期收益。