20220725-国海证券-游戏出海专题报告_格局未定_长风万里_73页_3mb

报告摘要

游戏出海专题报告总结：格局未定，长风万里

核心内容

本报告分析了中国游戏出海的现状与未来趋势，指出当前海外手游市场仍有较大增长空间，并认为中国厂商具备较强的竞争力和潜力。报告重点探讨了游戏出海的行业格局、主要厂商策略、产品周期趋势以及市场空间预测。

主要观点

海外市场增长潜力大
- 2021年全球游戏市场规模达1803亿美元，其中移动游戏增长最快，预计2026年海外移动游戏市场规模将达970亿美元，年复合增长率12%，显著高于国内增速。
- 各地区ARPU/人均GDP水平仍有提升空间，尤其在东南亚、中东及北非等新兴市场。
国内游戏出海格局与趋势
- 中国游戏厂商在海外市场的收入持续增长，2021年达到180.13亿美元，同比增长16.59%。
- 出海市场呈现多品类并进的发展趋势，策略、角色扮演、射击类游戏仍是主力，同时休闲、消除、MOBA等品类表现亮眼。
- 出海地区分布上，美、日、韩为前三大收入来源，但其他地区占比逐年上升，显示中国游戏厂商正在积极拓展新兴市场。
竞争格局未定，中腰部厂商有突破机会
- 海外市场CR10（2021年约56%）与国内CR2（约60%）相当，但CR20增长速度更快，显示竞争格局相对分散。
- 头部厂商如腾讯、网易、米哈游通过IP授权、本地化运营、投资并购等方式巩固市场地位，中腰部厂商也有机会通过细分品类或单款产品实现突破。
新一轮产品周期蓄势待发
- 头部产品流水进入中后期，新游上线接力，厂商需持续创新。
- 中国厂商在3A级手游、IP转手游、设备互通、全球同服等方面表现出色，未来产品储备丰富。
头部厂商出海策略
- 腾讯：获取全球知名IP授权，借助合作伙伴发行，提高自发比例，设立海外工作室，布局3A级游戏。
- 网易：早期专注日本市场，通过本地化运营和全球化IP进攻欧美市场，设立海外工作室，研发PC+主机游戏。
- 米哈游：专注二次元方向，打造高开放度大世界，结合东方美学与文化元素，推动“文化出海”。