20150311-上海证券-资金跟踪研究_IPO首日资金表现平稳_12页_658kb

上海壹券：IPO首日资金表现平稳报告总结

核心内容概述

本报告发布于2015年3月11日，分析了当日及次日的货币市场流动性状况，重点聚焦于IPO对市场资金的影响。报告指出，昨日（3月10日）货币市场整体流动性表现平稳，IPO首日仅一只新股发行，加上央行的流动性支持，资金价格未出现明显波动。今日（3月11日）将迎来9只新股发行，其中东方证券募资超100亿元，预计将对市场流动性造成压力，资金价格可能有所回升。

主要观点

• 昨日货币市场表现平稳：央行通过逆回购操作维持市场流动性，资金价格整体稳定，未出现大幅波动。
• 今日资金价格或回升：受IPO集中发行影响，市场流动性将受到一定冲击，资金价格可能上行。
• IPO对市场的影响显著：本周将有大量新股发行，冻结资金规模巨大，对市场资金面形成压力。
• 宏观经济数据与市场预期：2月CPI数据超预期，PPI继续下降，显示经济复苏乏力，通缩预期仍存。
• 货币政策基调稳健：央行维持中性货币政策，为经济运行创造平稳环境，回购利率下调印证了这一趋势。

关键信息

昨日货币市场流动性概览

1. 同业拆放利率：整体下跌，隔夜Shibor利率下降3.1BP，7天Shibor利率下降1BP，14天Shibor利率下降3.5BP，1个月Shibor利率下降0.3BP。
2. 同业拆借利率：多数品种下跌，隔夜拆借利率下降0.04BP，7天拆借利率下降13.6BP，14天拆借利率上升5.47BP，21天拆借利率下降3BP。
3. 同业回购利率：涨跌互现，隔夜回购利率上升1.75BP，7天回购利率下降2.47BP，14天回购利率下降6.49BP，21天回购利率下降0.39BP。
4. 上证回购利率：GC001收盘价为0.505%，较上一交易日上升146.8BP；GC007收盘价为5.5%，较上一交易日下降143.5BP。
5. 回购定盘利率：FR001利率上升2BP，FR007利率下降1BP，FR014利率上升5BP。

今日货币市场展望

1. 流动性判断：流动性紧张程度上升，主要由股票市场资金流向资本市场所致。
2. 利率预测：GC001今日均价或继续回升，全天窄幅震荡，收盘价或高于昨日。

IPO与资本市场影响

• 昨日仅一只新股发行，资金表现平稳。
• 今日将有9只新股齐发，其中东方证券募资超100亿元，预计冻结资金超过3万亿元，资金形势严峻。
• 沪综指小幅下跌，银行股因获利回吐走弱，中小市值股票走强。

一级市场动态

• 昨日一级市场有33只债券缴款，金额730.9亿元；19只债券到期，金额528亿元。
• 今日一级市场将有20只债券缴款，金额312.5亿元；11只债券到期，金额121亿元。

图表与数据来源

• 图1：银行间同业拆放利率变动（隔夜、7天）
• 图2：银行间同业拆放利率变动（14天、1月）
• 图3：银行间同业拆借短期利率变动（隔夜、7天）
• 图4：银行间同业拆借短期利率变动（14天、21天）
• 图5：银行间同业拆借成交量变化（亿元，日）
• 图6：银行间回购加权利率变动（隔夜、7天）
• 图7：银行间回购加权利率变动（14天、21天）
• 图8：上证国债回购利率变动（隔夜）
• 图9：上证国债回购利率变动（7天）
• 图10：上证回购定盘利率变动（隔夜）
• 图11：银行间回购定盘利率变动（7天）
• 图12：公开市场操作变动（亿元，周）
• 图13：近期国库定存招标和到期情况（亿元，日）
• 图14：银行间现券交易成交规模（亿元）
• 图15：货币市场流动性格局持续收紧
• 图16：昨日交易所利率走势（GC001）

表格数据

• 表1：近期国库定存招标和到期情况（亿元）
• 表2：近期IPO冻结资金情况（亿元）
• 表3：昨日债市变化（只，亿元）
• 表4：今日债市变化（只，亿元）

投资评级体系

• 债券投资评级：从安全性、收益性、流动性三个维度进行分类，分为两全级、配置级、投资级、回避级。
• 评级对应机构：
  • 两全级：适用于所有机构（银行、保险、基金、券商、专业投资者）
  • 配置级：适用于配置主需求型机构（银行、保险）
  • 投资级：适用于收益主需求型机构（基金、券商、专业投资者）

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投资评级说明

• 本报告采用相对评级体系，评级定义基于安全性、收益性、流动性。
• 投资者应结合自身情况做出决策，不应完全依赖分析师评级。

本报告全面分析了货币市场流动性变化及IPO对资金面的影响，结合宏观经济数据与市场操作，为投资者提供了短期利率走势预测和流动性判断。