20150417-上海证券-资金跟踪研究_IPO正式收官_资金仍较充裕_13页_774kb

上海壹券货币市场流动性报告总结（2015年4月17日）

核心内容

本报告分析了2015年4月16日货币市场的流动性状况，并对当日及未来货币市场走势进行了展望。重点内容包括同业拆放、拆借、回购利率的变化，以及IPO对市场资金面的影响，同时结合宏观经济数据与央行政策，对市场流动性进行了综合判断。

主要观点

1. IPO结束：2015年4月16日为本轮IPO的最后一天，共5只新股申购，冻结资金规模较大，但整体冲击有限。
2. 资金面仍较充裕：尽管IPO结束，但市场流动性未明显收紧，资金供给依然充足。
3. 货币市场利率波动：昨日货币市场利率涨跌互现，部分品种出现小幅反弹。
4. 利率预测：预计今日GC001利率将小幅回落，全天走势震荡向下，收盘价可能低于昨日。
5. 央行操作影响：本周央行净回笼150亿元，公开市场操作对资金面影响有限。
6. 经济数据表现：3月制造业PMI回升至50.1%，但汇丰制造业PMI跌破50，显示经济复苏基础不稳。
7. 货币政策基调：央行坚持稳健货币政策，保持适度流动性，为经济运行创造中性货币环境。

昨日货币市场流动性概览

1. 同业拆放利率

• 隔夜Shibor利率 $2.298%$，较前日下降0.9BP。
• 7天Shibor利率 $2.884%$，较前日上升0.4BP。
• 14天Shibor利率 $3.392%$，较前日下降1.1BP。
• 1个月Shibor利率 $4.346%$，较前日下降3.8BP。

2. 同业拆借利率

• 隔夜拆借利率 $2.3859%$，较前日上升3.3BP。
• 7天拆借利率 $3.1169%$，较前日下降9.67BP。
• 14天拆借利率 $3.5046%$，较前日上升0.08BP。
• 21天拆借利率 $4.3056%$，较前日下降1.94BP。

3. 同业回购利率

• 隔夜回购利率 $2.2935%$，较前日上升0.77BP。
• 7天回购利率 $2.9847%$，较前日下降0.98BP。
• 14天回购利率 $3.4045%$，较前日下降2.82BP。
• 21天回购利率 $4.7518%$，较前日上升36.31BP。

4. 上证回购利率

• GC001收盘价 $3.105%$，较前日上升114.5BP。
• GC007收盘价 $3%$，较前日下降0.4BP。

5. 回购定盘利率

• FRGC001利率 $5.446%$，较前日上升16.9BP。
• FRGC007利率 $3.874%$，较前日上升3BP。
• FRGC014利率 $3.4%$，较前日上升1BP。

货币市场变动原因分析

1. 公开市场操作

• 昨日有150亿元逆回购到期。
• 央行今日进行了100亿元7天逆回购操作，中标利率维稳，本周实现净回笼150亿元。

2. 国库定存

• 昨日无国库定存到期，本旬也无到期。

3. IPO和资本市场变化

• 本轮IPO收官，资金冻结规模超3万亿，但对市场影响有限。
• A股市场表现强劲，上证综指上涨2.71%，深证成指上涨2.35%，两市成交额1.19万亿元。

4. 现券市场交易

• 现券收益率小幅下行，国债期货上涨，市场观望情绪较浓。
• 场内成交额下降325.57亿元，为2681.98亿元。

5. 一级市场

• 昨日18只债券缴款，金额373.41亿元；38只债券到期，金额751.6亿元。
• 今日12只债券缴款，金额396亿元；20只债券到期，金额240.44亿元。
• 一级市场释放流动性378.19亿元，对市场有一定正面影响。

今日货币市场展望

1. 货币市场流动性判断

• 采用7天SHIBOR与隔夜利率互换(OIS)利差衡量流动性变化，当前利差为1.36，显示资金紧张程度有所缓和。
• 3月经济数据表明制造业活动有所扩大，但整体经济仍处底部徘徊状态。

2. 货币市场利率预测

• 预计今日GC001利率将小幅回落，全天走势震荡向下，收盘价可能低于昨日。

投资评级与定义

投资评级对应机构

• 两全级：适用于所有机构（银行、保险、基金、券商、专业投资者）。
• 配置级：适用于配置主需求型机构（银行、保险）。
• 投资级：适用于收益主需求型机构（基金、券商、专业投资者）。

流动性判断标准

• 融资适当性、交易规模（市场深度和广度）。

免责条款

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