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境外降息预期继续降温，境内政策助推市场回暖资本市场月报（2024年3月）
1. 前期回顾

• 境外市场：2月美元指数震荡，美债利率反弹，美股上涨（科技股领涨）。
• 境内市场：中国国债利率震荡下行，人民币汇率震荡，A股大幅上涨（成长板块领涨，政策托底情绪回暖）。

2. 本期主题

• 境外：降息预期修正尚未结束，美元债、黄金短期调整；中长期降息可能性大，建议择机布局。
• 境内：政策集中落地，市场信心修复，但基本面尚未超预期；风险偏好提升需等待高频数据改善。

3. 市场前瞻与策略

• 美股: 通胀韧性支撑，中期震荡上行，科技板块优势仍存；避免追高估值。
• 黄金: 整体上涨周期，短期回调建议逢低加配（目标2000美金下方）。
• A股: 短期震荡，中期估值低位提供机会；结构上均衡配置红利科技和高股息。
• 港股科技股: 弹性弱于A股，强相关经济预期。
• 固收: 美元债短期调整窗口可布局；境内债利率下行趋势未改，偏好短债；信用利差低位，警惕地产债风险。

4. 资产配置建议

• 高配: 美元债、黄金、A股重生成长风格。
• 中高配: 黄金、A股消费周期、港股科技、美股纳斯达克。
• 标配: 中国国债、信用债、美股防御性资产。
• 慎配: 日元、欧元、传统周期股。

免责声明：本报告仅供参考，投资决策需自主谨慎，风险自负。