20230115-招商期货-股指期货周度报告_外资持续加仓_市场信心提升_11页_2mb

策略报告总结

核心内容

本报告发布于2023年1月15日，由研究员于虎山撰写，主要分析了近期A股市场走势、流动性变化、外资动向及投资策略建议。

主要观点

市场表现

• 涨跌互现：本周市场涨跌互现，大盘风格再度崛起，表现优于小盘风格。
• 指数表现：上证综指、深证成指、创业板指涨幅较大，科创50指数小幅下跌。
• 指数相关性：各指数近一个月的相关性普遍较高，但上证50与中证500、沪深300与中证1000的正相关性有所回落。
• 市场结构：IH、IF指数表现较强，IC、IM指数相对较弱，但整体市场系统性反弹未改。

外资动向

• 净流入创新高：北上资金本周净流入439.97亿元，创开通以来新高。
• 持续加仓：外资持续大幅净流入，对国内资产保持信心，推动市场情绪向好。
• 人民币升值影响：人民币升值进一步吸引外资流入。

流动性分析

• 央行操作：央行本周重启14天逆回购，累计净投放2,130亿元，市场流动性保持充裕。
• SHIBOR利率：SHIBOR利率全线走高，隔夜利率升幅显著。
• 融资情况：融资净买入额为-45.92亿元，投资者在春节前趋于谨慎，有获利了结迹象。
• 限售股解禁：下周将有55家公司合计274亿股限售股解禁，解禁市值达1,770亿元，或带来一定抛压。

技术面分析

• 上证50指数：震荡上扬，处于上升通道，关注MA250附近的压力。
• 沪深300指数：同样处于上升通道，重心上移趋势良好。
• 中证500指数：区间震荡，上沿压力位于去年11月16日位置。
• 中证1000指数：表现最弱，处于中期区间震荡，关注去年9月15日缺口附近压力。

关键信息

市场估值

• 当前各指数估值水平处于历史中等偏低区间，其中上证50与沪深300PE分别为9.79和11.87，处于价值区间，上方仍有上涨空间。

基差情况

• IH、IF、IC、IM主力合约基差均为负，但升水幅度扩大，市场对IH、IF保持积极预期，IC、IM预期边际改善。

投资策略

• 单边策略：建议继续持有IH、IF多单。
• 套利策略：暂无明确建议。

风险提示

• 市场情绪：若医疗资源紧张导致市场情绪悲观，可能引发谨慎投资行为。
• 限售股解禁：下周限售股解禁压力较大，可能对市场造成短期影响。
• 春节假期：投资者可能在节前兑现收益，需关注节后市场走势变化。

研究员简介

于虎山，大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士，拥有11年期货从业经验，对交易策略与量化交易有深入研究，具备期货从业资格证（F0272480）和期货投资咨询资格证（Z0002746）。

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 报告基于合法信息，不保证其准确性与完整性，分析结果可能因假设不同而变化。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行判断并承担投资风险。
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