20230115-财信证券-财信宏观策略_市场资金跟踪周报_市场明显回暖_继续做多A股_19页_1mb

A股市场策略分析总结

核心内容

2023年1月15日发布的策略点评报告，分析了A股市场近期走势、行业数据、资金流动及投资建议。报告指出，2023年A股市场出现明显回暖，建议继续做多A股。市场风格转向大盘蓝筹，预计2023年市场风格将相对均衡，成长风格或略微占优。

主要观点

• 市场回暖：A股市场在2023年初表现出明显的回暖迹象，内资和外资表现分化，但外资持续回流，推动市场上涨。
• 外资流入：北向资金自2022年11月11日起中止净流出趋势，2023年开年行情对全年走势具有积极意义。
• 经济复苏预期：2023年中国将处于加杠杆周期，叠加疫情防控优化及地产融资政策效果显现，中国经济有望领先全球复苏。
• 投资建议：建议关注中概互联板块、低估值的成长板块、贵金属（如金、银）及疫后消费复苏板块。

关键信息

市场表现

• 主要股指涨跌幅：上证指数上涨1.19%，深证成指上涨2.06%，创业板指上涨2.93%。
• 行业板块涨幅：非银金融、食品饮料、煤炭涨幅居前。
• 主题概念涨幅：连板指数、炒股软件指数、中国广电指数涨幅居前。
• 成交额变化：沪深两市日均成交额为7359.97亿，较前一周上升13.11%。
• 风格变化：大盘股表现优于中盘及小盘股，上证50上涨2.72%，中证500上涨0.75%，中证1000上涨0.26%。
• 汇率与商品：美元兑人民币（CFETS）收盘点位为6.7099，跌幅为2.17%；ICE原油、COMEX黄金、南华铁矿石指数、DCE焦煤分别上涨8.58%、2.85%、3.04%、4.83%。

经济与金融数据

• 社融与M2增速：2022年12月社融规模增量为1.31万亿元，同比少增1.05万亿元；M2同比增长11.8%，增速较上月低0.6个百分点。
• 居民中长贷：同比减少1693亿，降幅较11月收窄，显示居民需求端出现修复迹象。
• 企业中长贷：同比大幅多增8717亿元，实现连续5个月同比多增，企业端信心持续复苏。
• 通胀数据：12月CPI同比上涨1.8%，PPI同比下降0.7%。央行预计2023年通胀水平仍将保持温和，但需关注反弹风险。

投资建议主线

1. 中概互联板块：2023年业绩、退市、流动性及政策风险将明显缓解，可关注恒生科技及纳斯达克中国金龙指数。
2. 低估值成长板块：如信创、生物医药板块，估值大幅回落，基本面暂处低谷。
3. 贵金属：黄金、白银已进入底部配置区间，因10年期美债实际收益率上行空间很小。
4. 疫后消费复苏板块：线下消费和服务板块有望迎来复苏，如社会服务、交通运输、食品饮料板块。

风险提示

• 宏观经济下行
• 疫情再次复发
• 海外市场波动
• 中美关系恶化
• 新兴市场国家风险

市场估值水平

• A股整体估值：PE中位数为32.28倍，PB中位数为2.55倍。
• 行业估值：SW银行、SW非银金融、SW煤炭等板块估值相对较低，部分行业如SW休闲服务、SW计算机估值偏高。

市场资金跟踪

资金流入

• 北上资金：2023年1月13日累计净流入640.15亿，上周净流入439.97亿。
• 融资余额：截至1月12日，融资余额为14476.15亿，较前值下降15.34亿。
• 公募基金发行：12月发行1606.44亿，1月发行104.4亿。

融资融券市场概况

• 融资买入额占比：SW银行、SW钢铁、SW非银金融、SW煤炭、SW有色金属排名靠前。
• 两融余额占比：SW非银金融、SW建筑装饰、SW有色金属、SW房地产、SW国防军工排名靠前。
• 融资余额环比增幅：芯能科技、建发股份、亚虹医药-U等个股增幅较大。
• 融券余额环比增幅：常宝股份、科瑞技术、中国中期等个股增幅靠前。

总结

该报告总结了2023年A股市场的回暖趋势，指出外资回流及政策利好推动市场上涨。同时，分析了宏观经济、金融数据及行业表现，认为2023年中国经济将领先全球复苏，中国资产有望领涨全球。投资建议聚焦于中概互联、低估值成长、贵金属及消费复苏板块。报告提醒投资者关注宏观经济下行、疫情复发、海外市场波动及中美关系等风险因素。